【供需分析】：供给端，周度产量止增转降，结束自5月中旬以来连续十五周增长趋势。目前北方产区开工相对稳定，南方广西、贵州小幅复产，云南地区开工率仍维持在95%左右，日均产量处近五年同期最高水平。需求端，本期铁水产量大幅下降，247家钢铁企业铁水日均产量228.84万吨，周环比下降11.29万吨，硅锰需求出现回落。目前新一轮钢招已陆续展开，关注标志性钢厂定价情况。
　　【库存情况】：企业库存合计16.05万吨，周环比增加1.15万吨；仓单数量合计6.29万张，较上周五减少0.37万张；交割库存（含预报）合计32.13万吨，维持下降趋势。
　　【成本利润】：锰矿方面，本周港口锰矿价格弱稳运行。供应端，本期三大国发运量合计94.06万吨，环比增加10.53万吨，增量主要来自南非、澳大利亚，到货量基本同上期持平。短期疏港量虽高位回落但绝对值仍然偏高，预计港口库存或将维持低位水平。其他成本方面，焦炭开启首轮提降，产区化工焦尚未跟跌，关注后续调价情况。
　　【后市展望】：基本面趋向宽松，周度产量小幅回落但绝对值仍然偏高，需求端铁水产量大幅下降使得合金实际需求面临压力，重点关注九月钢厂新一轮补库情况。本周企业累库明显，表内总库存水平维持下降趋势，但下降幅度放缓。本周五关于反内卷的消息再次扰动市场，关注消息的真实性和对盘面影响的持续性，建议空单离场、暂且观望为宜。主力合约参考区间【5600,6088】
　　【风险与关注】：宏观情绪、南非限制出口、焦炭提涨、钢厂招采、电价下调等