【市场概况】：本周黑色板块先跌后涨，整体呈震荡走势。铁水产量下降明显，但螺纹钢及热卷等产量降幅有限，需求仍然偏弱，暂未体现旺季特征，库存继续上升。从供需来看，市场对阅兵后复产预期较强，螺纹钢仓单及库存均较高，对行情形成压制。周五传出将出台反内卷细则的消息，焦煤受此影响大幅拉升。消息尚未被证实或证伪，行情因前期下行较多具有上涨冲动。
　　【策略建议】：行情在前期持续下行后已处于较低水平，“反内卷”消息再一次撩动市场神经，盘面借势上行。参考前期工信部出台的钢铁行业稳增长方案，即使有细则出台，对黑色板块提振亦或有限，原料端焦煤在保供及鼓励进口的基调下也难出台供应端明显收紧的政策。从基本面来看，目前钢材库存持续上升，供应压力在上升，负反馈矛盾在积累。短期或受政策预期及市场情绪带动出现反弹，但随着产业矛盾升级，对上涨空间不宜过分乐观，供需逻辑下中期仍存在回调压力。
　　螺纹及热卷月间价差受制于偏弱的供需现状，低位低波动运行。
　　期现方面，广州地区螺纹与华东地区价差处于绝对低位，同时以华东为基准的01基差偏稳偏强运行，广州螺纹可考虑01正套操作。
　　【风险与关注】：反内卷政策动态、钢厂复产进度、炉料端扰动等。