保险公司资本保证金和公募基金销售费用管理迎修订
　　1、金管总局修订发布《保险公司资本保证金管理办法》。9月5日，金融监管总局修订发布了《保险公司资本保证金管理办法》（以下简称《办法》），并答记者问。近年来，我国银行机构资产规模持续增长，原办法存在资本保证金存放银行净资产规模要求偏低问题，此次修订提高了存放银行净资产规模要求，以有效筛选规模适当的银行。此外，《办法》将资本保证金处置行为事后备案制调整为事后报告制，适当简化了报告资料要求，有利于精简保险公司报送事项，优化报送方式，降低保险公司合规成本、提高监管质效。
　　2、证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。9月5日，中国证监会发布公告，对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），现向社会公开征求意见。重新修订后的《规定》共6章28条，有利于落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，从而更好地保护基金投资者合法权益，推动公募基金行业高质量发展。
　　3、证券业协会发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》。9月5日，为促进行业功能发挥，引导证券公司做实做好金融“五篇大文章”，证券业协会制定并发布了《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》），自发布之日起施行。《评价办法》共二十五条，分为总则、评价指标与计分方式、评价实施与结果运用、附则四章，并附专项评价指标，在评价程序、结果运用等方面的规定与协会现有的其他专项评价总体保持一致。评价指标方面，定量评价指标反映公司对金融“五篇大文章”重点领域贡献度及相关能力；定性指标反映机制建设和业务资源持续投入，有助于证券公司完善相关考核评价激励机制，压实做好金融“五篇大文章”的主体责任。
　　投资建议
　　1、银行：站在银行股投资角度，我们继续提示投资者关注银行板块作为高股息标的的配置价值。一季度重定价压力的进一步释放或将带动行业息差进一步收窄，但在股票配置层面，无风险利率的持续下行也使得银行基于高股息的类固收配置价值进一步凸显。银行板块近12个月平均股息率相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平处于历史高位，且仍在继续走阔，股息吸引力持续提升。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，寿险业务结构优化将助2025年负债端业绩保持稳健。2025年以来资本市场表现回暖、险企资产端具备弹性，保险股β属性显著、分红水平稳健，具备长期配置价值。2）证券：近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。