重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为14.98美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日50元/吨至22150元/吨，SMM上海锌现货升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日40元/吨至22140元/吨，广东锌现货升贴水-80元/吨；天津锌现货价较前一交易日50元/吨至22140元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。
　　期货方面：2025-09-02沪锌主力合约开于22175元/吨，收于22325元/吨，较前一交易日130元/吨，全天交易日成交125688手，全天交易日持仓107662手，日内价格最高点达到22380元/吨，最低点达到22165元/吨。
　　库存方面：截至2025-09-02，SMM七地锌锭库存总量为14.63万吨，较上期变化0.18万吨。截止2025-09-02，LME锌库存为55600吨，较上一交易日变化-275吨。
　　市场分析
　　宏观因素叠加海外库存持续下滑支撑锌价上涨，但消费端难以跟随，现货成交持续冷清，现货贴水难修复。国内基本面依旧偏弱势，虽然国产矿TC难涨，受甚至可能小幅回落，但冶炼利润犹存，国内供给压力依旧较大，8月锌锭产量同比增加28%，消费旺季持续累库为大概率事件。但海外对价格形成有利支撑，一方面宏观向好，另一方面海外锌锭供应收缩，消费平稳，海外库存持续下滑，贴水收窄，存在挤仓风险。当前锌锭绝对价格回落后下游采购积极性好转，短期锌价维持中性判断。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。