粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3050元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.13%；菜粕2601合约2500元/吨，较前日变动-13元/吨，幅度-0.52%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01+20，较前日变动-6；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-60，较前日变动+4；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-100，较前日变动-6。福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM01+120，较前日变动+3。
　　近期市场资讯，美国能源信息署表示，6月份美国用于生产生物燃料的豆油用量增至10.45亿磅，较5月份增长1.95%。5月份美国用于生产生物柴油的豆油用量为10.25亿磅。StoneX周一发布报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预测维持1.782亿吨不变。
　　市场分析
　　整体来看，当前国内豆粕库存继续增加，虽低于去年同期，但是100万吨以上的库存使得当前供应仍较为宽松，未来国内大豆到港量依旧偏高，豆粕库存仍有进一步上涨的空间。另一方面，近期市场消息较为频繁，中美谈判预期向好，巴西升贴水也开始走弱，进口成本的下降使得国内豆粕价格也同步有所回落，未来需重点关注中美贸易政策谈判情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2511合约2200元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.32%；玉米淀粉2511合约2505元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.20%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+90，较前日变动-7；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差CS11+115，较前日变动-35。
　　近期市场资讯，咨询机构Argus调研显示，由于春播以来天气干旱，乌克兰波尔塔瓦南部地区玉米单产同比降幅达17%，而包括苏梅和切尔尼戈夫地区在内的北部地区生长情况良好，预计单产将高于去年和五年均值。上述三个地区占乌克兰玉米总产量的34%，9月的降雨和低温会推迟玉米收获。乌克兰中西部地区天气有利，预计单产同比增5%～10%，中西部占乌克兰玉米产量的32%。乌克兰新作玉米黑海远月离岸价约214美元/吨，同比上涨8%。澳大利亚农业资源经济科学局报告显示，预计2025/26年度澳洲小麦产量3380万吨，较上次预测值3056万吨增长10.5%。
　　市场分析
　　国内方面，供应端，华北及东北新粮上市时间临近，市场供应量预计增加，目前贸易商手中余粮偏紧。需求端，深加工企业库存和开机率都处于季节性下降，多以处理现有合同为主，饲料企业库存继续下降，玉米刚需拿货，多等待新粮上市，小麦替代使用偏多。重点关注新季玉米产量情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米产量情况