公司25H1实现营收9亿美元，同比+12%。利润0.95亿美元，同比+55%。经调整纯利0.76亿美元。同比+23%。业绩符合此前业绩预告。
　　分业务：1）OPE营收6亿美元，+22.8%，表现优于行业。我们认为主要受益于EGO品牌强劲+和渠道合作不断深化，市占率不断提升；此外，OPE锂电化率仍旧较低，目前估计在30%左右，后续有望持续提升。2）电动工具收入3亿美元，同比-2.5%，表现相对较弱。源于OEM业务收入下降。在关税强扰动的情况下，公司上半年收入亮眼，超出此前市场预期。
　　分区域：公司25H1北美/欧洲/中国/其他地区收入分别同比+18%/+4%/-8%/-13%，北美收入占比进一步提升。北美市场表现优秀，源于产品力强+产品结构升级+海外提前备货。
　　盈利能力提升。上半年毛利率33.3%，同比+0.4pct，得益于产品结构提升+工厂进一步提效降本。若不考虑非经常性损益，经调整净利率提升至8.3%。公司费用端整体平稳，期间费用率23.7%，同比+0.9pct。
　　处置亏损业务，治理层面进一步优化。6月公司剥离泉峰汽车业务，贡献营业外收入0.2亿美元。此前泉峰汽车亏损拖累公司盈利，过去2023/2024年泉峰汽车给泉峰控股公司亏损分别为18.3百万美元、17.3百万美元。剥离后公司轻装上阵，盈利能力将明显提振。
　　估值偏低，后续有望持续修复。随着OPE上一轮去库完成，后续库存波动将逐渐趋缓。此外泉峰在这一轮ope技术变化中完成弯道超车，目前已经和创科不相上下，且势头超过创科（泉峰OPE 2020-2024年CAGR在20%左右），公司业务能力得到充分证明，理应享受更高的估值
　　维持“强烈推荐”投资评级。我们预计公司2025-2027年营收分别同比+15%、+18%、+17%，保持较快增长；预计公司2025-2027年归母净利润分别为12/14/18亿元，当前股价对应PE分别为9/8/6倍，考虑到公司业绩未来3年复合增速25%以上，估值处于低位，给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1）关税不确定性影响；2）终端需求不及预期；3）新品开发不及预期；4）海运费大幅提高；5）人民币兑美元汇率大幅波动