粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3054元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.03%；菜粕2601合约2513元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+26，较前日变动+11；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-64，较前日变动+11；广东地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动跌+30元/吨，现货基差M01-94，较前日变动+31。福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM01+117，较前日变动+20。
　　近期市场资讯，加拿大统计局数据显示，2025/26年度第3周加拿大油菜籽出口步伐放慢。截至8月24日当周，加拿大油菜籽出口量7.9万吨，上周9.1万吨，两周前25.5万吨；2025/26年度迄今出口量43.5万吨，同比减少47.6%，上周减少46.2%。欧盟委员会发布8月报告，预计2025/26年度欧盟油菜籽产量1884万吨，高于上月预测的1854万吨，也高于上年的1669万吨；2025/26年度葵花籽产量877万吨，较上月预测的926万吨下调5.3个百分点，但仍高于上年的829万吨。
　　市场分析
　　整体来看，当前国内豆粕库存继续增加，虽低于去年同期，但是100万吨以上的库存使得当前供应仍较为宽松，未来国内大豆到港量依旧偏高，豆粕库存仍有进一步上涨的空间。另一方面，近期市场消息较为频繁，中美谈判预期向好，巴西升贴水也开始走弱，进口成本的下降使得国内豆粕价格也同步有所回落，未来需重点关注中美贸易政策谈判情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2511合约2193元/吨，较前日变动+2元/吨，幅度+0.09%；玉米淀粉2511合约2500元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.04%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+97，较前日变动-2；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+150，较前日变动+1。
　　近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度97.2%，全国玉米平均单产7.21吨/公顷，较上年的6.68吨/公顷提升7.9个百分点。本周BAGE维持阿根廷玉米产量预测4900万吨不变，较上年减少5%，主要原因是本年度阿根廷玉米种植面积为710万公顷，低于上年的840万公顷。
　　市场分析
　　国内方面，供应端，华北及东北新粮上市时间临近，市场供应量预计增加，目前贸易商手中余粮偏紧。需求端，深加工企业库存和开机率都处于季节性下降，多以处理现有合同为主，饲料企业库存继续下降，玉米刚需拿货，多等待新粮上市，小麦替代使用偏多。本周重点关注新季玉米产量情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米产量情况