◆供应：近期全球铁矿发运量小幅回落。2025年8月18日-8月24日，全球铁矿石发运总量环比减少90.8万吨至3315.8万吨。其中，澳洲19港发运1881万吨，周环比增276.8万吨；巴西19港发运811.7万吨，周环比降253.8万吨；非主流地区发运有所减少，周环比降113.8万吨至623.1万吨。同时，本期外矿到港量也有所下降，2025年8月18日-8月24日，中国45港到港量环比减少83.3吨至2393.3万吨；本轮北方六港到港总量为1153万吨，周环比降99.5万吨。8月主流矿山增量主要来自巴西，非主流发运同比高位，铁矿供应或逐步增加。
　　◆需求：截至2025年8月29日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率63.64%，较前周下降1.3%；钢厂高炉开工率83.2%，较前周下降0.16%；日均铁水产量环比减少0.62万吨至240.13万吨，铁水产量小幅下降。临近9.3阅兵，周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求，市场对阅兵后铁水恢复预期比较一致，需求恢复预期较强。
　　◆库存：截至2025年8月29日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13763.02万吨，周环比降82.18万吨。分国别来看，澳矿库存5978.31万吨，周环比降135.72万吨；巴西矿库存5036.76万吨，周环比增39.87万吨。钢厂进口铁矿库存9007.19万吨，周环比降58.28万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，与前周持平。铁矿港口库存环比去库。
　　◆观点：产业方面，上周外矿发运量小幅回落，主因巴西发运大幅回落，8月份主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平，非主流发运同比持续高位，预计后续仍贡献一定增量。需求端，钢厂盈利率维持六成附近，日均铁水产量小幅下降，维持高位运行，短期需求具有较强的韧性，对矿价支撑较强，市场对9.3阅兵后铁水恢复预期比较一致，需求恢复预期较强。综合来看，8月铁矿基本面矛盾不大，需求端韧性较强对矿价形成支撑，预计短期矿价维持区间震荡。
　　◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750元/吨。