基本面观点
　　回顾：8月大盘快速上涨，最后一周大盘继续上涨，各指数涨幅分化。四大指数全线上涨，涨幅分化，中证500和沪深300中大盘指数涨幅靠前。
　　风格指数方面，上周风格指数开始分化，其中成长继续保持领先，涨幅超4%；其后依次是周期和消费指数，而金融和稳定指数下跌。申万行业方面，上周申万行业也开始出现分化，其中通信、有色、电子和综合等板块TMT和周期板块涨幅居前，涨幅都超5%；纺织服装、煤炭、银行、交通运输等板块跌幅居后。
　　经济：2025年7月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.4个百分点。非制造业PMI为50%，较上月回落0.1个百分点。从分项来看，7月供需双双回落，生产回落0.6%，新订单回落0.8%，新出口订单回落0.6%；产成品库存回升一个月后再次回落；价格方面出厂价格和主要原材料购进价格连续三个月下降后连续二个月回升。此外，中长期信贷增长率由2022年8月低点震荡反复后2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，截止2025年7月，连续26个月回落至6.46%，降速加快。
　　政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
　　业绩：营收方面，创业板、创业板和中证500指数营收增速都出现了增长，其他指数中证1000、上证指数、上证50、沪深300指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300指数净利润增速都出现较大增长。
　　虽然全A业绩有企稳迹象，但二季度以来美国开征关税提高30%，或对A股基本面有影响，A股业绩或再寻底。2025年一季度业绩IC/IM底部企稳，IH/IF同比回落
　　估值：上证指数估值为16.5610，上轨值为15.52；处于2010年以来的88.01分位数，估值处于2010年以来高位。创业板估值相对低位，上证指数估值处于高位。
　　资金面：
　　融资融券方面，2024年净流入2748亿；截止2025年8月28月，2025年净流入4296亿，前五个交易日大幅净流入965亿。私募基金总规模今年增加6712.42亿，其中7月增加了3254亿。今年新备案规模2634亿，其中7月备案规模792亿。2025年二季度险资持有A股股票基金市值增加2513亿，同期沪深300指数上涨1.28%。2025年上半年险资持有A股股票基金市值增加6419亿，同期沪深300指数上涨0.03%。
　　在2025-04-07到2025-8-29中，ETF规模增加212亿元；上周ETF规模开始增加122亿。截止8月29日，今年ETF资金净流出757亿。
　　在2025-01-01到2025-06-27中，新成立的股票型规模增加1713亿元