本期微观交易温度计读数回升4个百分点至50%
　　本周基金净买入规模上升、农商买入量下降，因此基金-农商买入量较上周回升，对应分位值也大幅上升69个百分点；除此外，1/10Y国债换手率、基金久期、货币松紧预期、政策利差分位值略有回升。分位值回落的指标包括全市场换手率、基金分歧度、股债比价等。当前拥挤度较高的指标包括30/10Y国债换手率、长期国债成交占比。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比升至35%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量上升至7个（占比35%）、位于中性区间的指标数仍为5个（占比25%）、位于偏冷区间的指标数量降至8个（占比40%）。其中指标所处区间发生变化的是，全市场换手率由中性区间降至偏冷区间；货币松紧预期由中性升至过热区间，基金久期、债基止盈压力均由偏冷区间升至中性区间，基金-农商买入量由偏冷区间升至中性区间。
　　机构行为分位均值上升12个百分点
　　分类别来看，①交易热度中仅1/10Y国债换手率分位值上升11个百分点至65%，其余指标分位值不同程度回落，带动交易热度分位均值下降1个百分点。②基金-农商买入量分位值大幅上升69个百分点，债基止盈压力、基金久期、货币松紧预期分位值也不同程度上升，机构行为分位均值上升12个百分点。③市场利差分位值下降3个百分点，政策利差分位值则大幅回升11个百分点，利差分位均值上升4个百分点。④除股债比价分位值下降13个百分点外，其余指标分位值基本持平前期，带动比价分位均值下降3个百分点。
　　长期国债成交占比仍位于高位
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为50%、位于中性区间的指标数量占比降至17%，位于偏冷区间的指标数量占比升至33%。其中全市场换手率分位值下降6个百分点、由中性区间降至偏冷区间。除此外，1/10Y国债换手率分位值上升11个百分点，交易热度中唯一热度上升的指标；8月长期国债成交占比也依然位于100%高位。
　　债基止盈压力较上期变动不大
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比升至50%，位于中性区间的指标数量占比升至38%，位于偏冷区间的指标数量占比降至13%。其中基金久期、债基止盈压力分位值分别回升14、9个百分点，均由偏冷区间升至中性区间；货币松紧预期分位值回升12个百分点至80%，由中性区间升至过热区间；基金-农商买入量分位值大幅上升69个百分点至82%，由偏冷区间直接升至过热区间。
　　政策利差收窄
　　本期3年期国债收益率转为下行，政策利差由11bp收窄至8bp，对应分位值上升11个百分点至24%，依然位于中性区间。信用利差、农发-国开利差分别走阔1bp、1.3bp至52bp、6bp，IRS-SHIBOR 3M利差则小幅收窄1bp至4bp，三者利差均值小幅走阔至21bp，其分位值小幅回落3个百分点至43%，依然位于中性区间。
　　股债比价分位值下降13个百分点
　　本期比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100%。其中仅股债比价分位值回落13个百分点，商品、不动产比价分位值变动不大。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。