国科微发布2025年半年报。公司25H1实现营业收入7.4亿元，同比12.86%；实现归母净利润0.2亿元，同比-25.02%；整体毛利率为28.72%，较上年同期提升11.08个百分点，公司高度重视技术积累和新产品开发，持续保持高比例研发投入，25H1公司研发投入3.2亿元，占营业收入的43.60%，长期来看为公司实现高质量发展打下了坚实基础。单季度来看，25Q2公司实现营业收入4.4亿元，同比-14.19%，环比+42.87%，毛利率24.68%，同比+10.3pcts，研发费用保持高位，为1.2亿元，因此亏损0.3亿元。国科微坚持主业并积极发展新业务，不断开拓市场，抢占新赛道，并及时调整经营策略、缩减低毛利产品的销售以应对挑战，我们看好公司厚积薄发，重回增长通道。
　　智慧视觉系列芯片毛利率优化显著，物联网系列芯片收入、毛利率同比高增。从业务拆分来看，25H1公司智慧视觉系列芯片收入3.4亿元，同比16.77%，占比46.06%，毛利率27.89%，同比+16.2pcts；超高清智能显示系列芯片收入2.5亿元，同比-35.13%，占比33.38%，毛利率22.96%，同比基本持平；物联网系列芯片收入1.3亿元，同比+251.37%，占比17.28%，毛利率为41.07%，同比+26.93 pcts；固态存储系列芯片及产品收入1,888.51万元，同比+33.19%，占比2.55%。具体来看：
　　1）智慧视觉系列芯片：高中低的产品矩阵逐步完善，市场份额有望提升。公司前端视频编码芯片GK72系列产能充足，持续为消费类与行业客户提供有竞争力的芯片解决方案。公司普惠型智能视频编码芯片GK7205V500系列已完成样片验证以及客户侧导入，进入批量推广阶段，可为市场提供更高性价比的智能编码方案。公司高端的4KAIISP智慧视觉SOC芯片GK7606V1系列已量产，普惠型AIISP芯片GK7206V1系列也已回片并在市场推广导入中，GK7203V1系列已进入批量阶段，GK7606V1系列、GK7206V1系列、GK7203V1系列形成高中低的产品矩阵，有望扩展更多市场领域，获取更多的份额。
　　2）超高清智能显示系列芯片：鸿蒙生态的加持，教育机、广告机实现较大增长。公司针对广电运营商市场和IPTV运营商市场推出的GK63系列目前均已大规模量产。在IPTV机顶盒领域，产品已经在中国电信、中国移动、中国联通等运营商侧实现批量出货，已经完成小型化机顶盒的开发和小批量生产。直播星4K智能机顶盒芯片及方案已经在零售市场批量出货，25H1持续在零售市场发力。同时，公司已经完成支持GPMI的4K解码芯片开发，25H2开始启动支持GPMI的插入式机顶盒的试点工作。报告期内，公司推出的商显芯片GK67系列已在主流教育机、会议机及泛屏商显终端厂商出货，商显产品全面兼容鸿蒙生态，并通过鸿蒙4.0兼容认证，鸿蒙5.0正在开发迭代中。由于鸿蒙生态的加持，公司在教育机、广告机等领域处于上升势头，25H1有较大增长，25H2有望持续上升，依托鸿蒙生态，公司正在基于4K超高清解码芯片拓展消费类市场，有望实现新一轮增长。
　　3）物联网系列芯片：报告期内，公司的Wi-Fi62T2R的无线局域网芯片正在导入TV、OTT盒子、商显以及USB dongle等领域，部分客户已经实现小批量试产，对拓展公司Wi-Fi产品的应用领域和市占率都具有重要的意义。同时，公司也在积极探索星闪、天通等新业务领域。
　　算力SoC将布局16TOPS至100TOPS，全面拥抱AI时代。人工智能领域，公司在超高清智能显示、智慧视觉、汽车电子、边缘计算等领域推出更多优秀的芯片及解决方案，公司MLPU技术架构带来了AISoC的变革性创新，突破了传统NPU大模型推理效率瓶颈。公司人工智能AISoC系列产品作为市面唯一一款专为大模型设计的智能终端AISoC，既能高效支持大模型也能兼容传统小模型，同时具备更低功耗、更低成本以及更高性价比。在实现0.5T—8T算力覆盖的基础上，覆盖更高算力，全面拥抱AI时代，公司16TOPS至100TOPS的系列化算力SoC布局，可满足智能终端不同场景和不同形态的算力需求应用覆盖。
　　新一代车载AI芯片已回片并点亮，开启车载市场开拓元年。从产品来看，公司车载领域布局算力+连接：1）车载AI芯片：25H1推出新一代满足AEC-Q100 Grade2的车载AI芯片已回片并点亮，AEC-Q100的相关验证正在进行中，目前在积极推广，计划三年内形成200万至800万、算力从低到高的全系列车载AI芯片；2）车载SerDes芯片：公司在2024年已推出多颗4.2Gbps和6.4Gbps芯片，覆盖摄像头和显示屏业务。公司积极开拓及全面布局车载AI芯片领域市场，客户对象覆盖整车厂、Tier1客户、方案公司等，以方案公司为单点客户，方案公司服务的Tier1客户连成线，Tier 1服务的整车厂客户覆盖整个面，全面开启车载市场开拓元年。
　　中芯宁波收购进程有序开展，显著提升对产业核心客户的全链条服务能力。公司拟收购中芯宁波94.366%股权，中芯宁波可提供覆盖SUB 6G全频段、全工艺滤波器的晶圆制造企业，掌握高端BAW滤波器制造技术，相关滤波器产品已应用于国内某头部移动通讯终端企业旗舰机型，并达成全方位战略合作，份额达50%，是稀缺的优质滤波器晶圆制造工厂标的。依托射频前端