2025年8月市场行情回顾
　　8月股债行情回顾：科技板块引领股市大涨，债市明显回调；
　　股市方面，8月权益市场持续上涨，沪指自3600点左右顺畅上行，最高逼近3900点，截至8月27日收于3800.3，全月涨6.36%。申万一级行业多数收涨，AI大模型不断发展、国内外云服务厂商大幅上调资本开支、鼓励采购国产芯片等催化下，通信（+26.47%）、电子（+19.13%）、计算机（+14.86%）等科技板块领涨，稀土价格上行、龙头企业业绩表现亮眼带动有色板块（+14.58%）表现较好；而市场风险偏好提升的环境下银行（-1.25%）成为全月唯一收跌的行业，前期涨幅较高的钢铁（+0.63%）、石油石化（+1.01%）、医药生物（+1.38%）因“反内卷”及创新药行情回落，表现也相对靠后。
　　债市方面，8月上旬债市总体震荡，增值税新规、政治局会议通稿发布未对债市产生明显影响，但中旬以来股市持续大涨、股债跷跷板效应影响叠加税期资金面偏紧，10年期国债利率中枢明显抬升，8月27日收于1.799%，较月初上行9.44bp；30年国债利率收于2.070%，较月初上行1.21bp；而短端国债收益率小幅下行。
　　8月转债行情回顾：平价估值双击，月末情绪有所回落；
　　8月转债市场总体实现平价和估值双击，但8月27日出现较大幅度调整，价格中位数单日下跌近4元，估值明显压缩；全月来看各平价区间估值均有所抬升。本月天23、金能等5只转债公告下修，较上月减少2只，另有起帆等3只转债提议下修；月内共26只转债公告强赎，较前月增长9只；当前转债仅有1只破面；8月27日中证转债指数收于476.9点，涨4.50%；
　　截至8月27日，转债算数平均平价118.25元，较上月+7.58%，价格中位数131.65元，较上月末+4.32%，均为23年以来几乎最高位置；[90,125)平价区间平均转股溢价率24.57%，位于2023年来73%分位数；平均纯债溢价率由上月末的18.96%继续抬升至23.74%，位于23年以来98%分位数；偏债型平均YTM为-4.65%；日均成交额915.43亿，较上月明显上升；
　　个券层面，个券收涨/跌数量404/40，涨幅居前的为东杰（机器人&控制权变更）、大元（液冷服务器概念）、欧通（数据中心电源）、中旗（光刻机概念）、银轮（机器人&液冷）转债；应急、设研、天路、药石等前期上涨较多的转债跌幅靠前；
　　风险提示
　　地缘政治矛盾加剧导致大宗商品价格上涨，企业面临成本上涨压力；
　　欧美国家经济衰退或调高关税，导致我国出口增速下滑；
　　可转债发行或市场交易规则变化；