8月28日，受到期指结算因素及美团（3690 HK）二季度业绩大逊预期的影响，港股大盘走势反复，恒生指数盘中一度低见24,808点后获得支持，最终下跌203点或0.8%，收报24,998点。恒生科指下跌0.9%，收报5,644点。大市成交金额达到3,915多亿港元，其中美团(3690 HK)、盈富基金(2800 HK)及阿里巴巴(9988 HK)成交金额分别达到321.8亿、316.1亿及200.6亿港元。港股通净流出204.4亿。盘面上，资金围绕AI算力、半导体、液冷概念及部分绩优股，其中中芯国际(981 HK)、华虹半导体(1347 HK)分别再升10.8%及8.4%。中兴通讯(763 HK)及长飞光纤(6869 HK)也分别大升9.7%及25.4%。中海油(883 HK)、中国财险(2328 HK)、地平线(9660 HK)及携程(9961 HK)于业绩后分别上升3.1%至14.7%不等。在外卖及实时零售竞争压力加大影响下，美团(3690 HK)二季度经调整净利润断崖式下跌，股价大跌12.6%，创出超过一年新低。同属消费互联网的阿里(9988 HK)及京东(9618 HK)也受到拖累，股价分别下跌4.7%及5.0%。
　　当前恒生指数未来12个月预测PE接近11倍，接近过去七年80%分位数，而未来12个月ROE分位数为50%左右，估值水平来看吸引力较之前明显下降，后续盈利上修动能是否能持续并向更多板块扩散是关键。在基本面维持缓慢修复、政策面聚焦结构性托举的背景下，短期大盘在中期业绩期间或面临高位震荡。板块上建议关注业绩确定性强的科技龙头，以及政策利好、产业周期向上共振的半导体等硬科技、AI概念、算力基础设施等。
　　行业动态：
　　汽车板块，智能芯片企业地平线机器人（9660 HK）上半年收入同比+67.6%；虽然毛利润上升，但毛利率由79%下降至65.4%，主要由于收入组合的变化；上半年研发开支23亿，同比+62%；半年净亏损52.3亿，与去年同期亏损额相若。市场持续认为公司凭借国产自动驾驶系统芯片和解决方案供应商的领先地位，可持续受惠于更高级别的自动驾驶加快普及，以及芯片国产化趋势。业绩公布后股价受到追捧，周四单天上涨14.7%，至3个月新高，并带动同业黑芝麻智能（2533 HK）的股价上升2.9%。
　　恒生医疗保健指数昨日跟随恒指下跌1.8%，但我们未见负面新闻。我们昨日评估了信达生物（1801 HK)。公司上半年收入同比增加50.6%至59.5亿元，成功扭亏并获8.3亿元股东净利润，盈利大幅超越市场及我们的预期，主因：1）产品销售收入较我们的预期越高5%。2）毛利率提升约3个百分点，研发费用同比下降三成，销售管理费用占产品销售收入的比例同比下降约4个百分点。公司表示随着IBI363与343等重点在研产品临床试验的推进，下半年将加大研发投入，另外考虑到下半年暂时没有海外授权交易的首付款的影响（上半年8000万美元），我们预计下半年的利润将显著少于上半年，但全年利润仍将显著大超原来的市场预测，我们认为公司值得关注。
　　昨日新能源及公用事业港股表现分化。继近日威胜控股(3393 HK)公布中期业绩后大幅上涨，三家国企电力设备商在业绩公布前夕也明显上升。东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、上海电气(2727 HK)分别上升5.7%、1.6%、2.5%。另外，个别环保港股获得支持，消息面上，近日相关中期分红比率提升。北控水务(371 HK)上升1.9%