观点分享：
　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会做出关键货币政策侧重点表态，强化“非衰退降息”路径。鲍威尔转鸽，包括更侧重就业及调整货币政策框架两个方向：“就业面临的下行风险正在上升。如果这些风险成为现实，它们可能会迅速表现为大幅增多的裁员和不断上升的失业率”。“美联储已采用新框架，不再提及央行寻求使长期平均通胀率达到2%，也不再提及根据超出最高水平的就业缺口来做出决策。”
　　从权益角度看，我们延续6月份看好全球权益同步看好的观点。鲍威尔态度强化了“非衰退降息”路径，对全球权益有所支撑。目前看，中美宏观流动性延续扩张，美国金融条件指数近期继续反弹，中国流动性（M1同比-实际GDP同比-CPI同比）在6月份首次转正，外资主动资金近期首次进入正流入。从美债角度上看，近期通胀预期、期限溢价和利率预期风向仍旧相对分化，尽管我们继续维持美债利率偏下行的判断，但下行在各因子矛盾中或仍难一蹴而就。延续核心资产判断：美元走弱，短期97.8-98.2有支撑，中期关注96.0、95.3目标。美债10y收益率关注4.16%短期目标，2y收益率关注3.5%短期目标，但美债策略上短期曲线走陡策略更优，重申关注30-5y曲线150bp目标，10-2y曲线65-90bp目标。黄金反弹目标3500美元/盎司，但我们更建议注重白银的弹性。