本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+29.58%）/其他电子Ⅱ（+27.41%）/元件（+64.32%）/光学光电子（+10.74%）/消费电子（+27.68%）/电子化学品Ⅱ（+32.59%）；本周涨跌幅分别为半导体（+12.26%）/其他电子Ⅱ（+6.61%）/元件（+1.68%）/光学光电子（+7.13%）/消费电子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+5.29%）。
　　本周北美重要个股分化。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果（-1.65%）/特斯拉（+2.86%）/博通（-4.03%）/高通（+0.10%）/台积电（-2.47%）/美光科技（-2.64%）/英特尔（+0.98%）/迈威尔科技（-4.19%）/英伟达（-1.36%）/亚马逊（-0.95%）/甲骨文（-4.80%）/应用光电（+10.84%）/谷歌A（+1.07%）/Meta（-3.88%）/微软（-2.49%）/超威半导体（-5.49%）。
　　DeepSeek-V3.1发布，国产AI芯片迎接战略性机遇。8月21日，深度求索正式发布DeepSeek-V3.1模型，此次升级主要包括三大亮点：1）混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；2）更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；3）更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。V3.1在编程能力上也有所提升，在SWE和Terminal-Bench测试中显著优于V3-0324和R1-0528模型。值得注意的是，V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，是针对即将发布的下一代国产芯片设计。UE8M0是MXFP8路径里的“缩放因子”，其优势包括缩短时钟关键路径；指数表容纳跨度大，为后续块缩放提供充足空间；在保持8 bit张量精度的同时大幅减少信息损失。我们关注到，目前多家国产AI芯片厂商的下一代产品都或将支持FP8计算，这表示国产AI正走向软硬件协同阶段，或能实质性减少对海外算力的依赖，我们认为，V3.1的发布为国产AI芯片产业链带来了战略性机遇，AI芯片替代进程有望提速。
　　建议关注：【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等。
　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。