本周燃料油、低硫燃料油观点：弱势边际缓解
　　观点
　　本周燃料油价格周初偏弱，但周中企稳后开始大幅反弹。当下，中东高硫燃料油出口数量8月内持续增加，而由于发电、炼化需求较弱，中东、中国进口数量维持低位，如果俄罗斯出口量持续恢复，亚太高硫价格将仍然受到压制。但由于国内一交割库受到美国制裁，该交割库的现货周转可能将出现问题，将导致盘面可交割货源和可使用库容减少，FU价格因此大幅上涨。如果短期内没有新增仓单或交割库，那么FU价格将继续偏强。低硫方面，亚太市场短期现货仍然充盈，科威特、印尼本月继续增加对亚太低硫出口，同时日本炼厂逐步复工，现货供应将继续增加，亚太现货价格将继续受到压制。国内方面，新一批下发的出口配额情况仍然是盘面走势的核心影响因素，一旦配额数量过低，可能对短期价格有支撑作用；但如果配额发布数量同比明显增长，意味着未来港口现货供应仍然宽裕，近月合约价格将继续受到压制。
　　估值
　　FU：2750~3000
　　LU：3400~3600
　　策略
　　1）单边：FU预计将继续保持强势，LU略弱。
　　2）跨期：FU近端月差存在继续上涨可能；LU将维持当期结构。
　　3）跨品种：FU裂解已经回落至历史均值位置，后续有一定概率回涨；LU-FU价差短期维持高位。
　　风险
　　中东地缘冲突；中美贸易谈判