短期偏强，中期仍在区间震荡。短期来看，整体宏观情绪偏暖，阅兵前夕权益类市场亢奋，带动大宗商品偏强运行，橡胶板块基本面偏中性格局下，跟随商品指数上涨。此外，反内卷政策虽短期不再激进，但中长期有政策定调，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有一定支撑，大宗商品估值进入合理区间后，投资者追空的风险偏好或明显降低。中期来看，由于盘面的上涨以投机性为主，基本面暂无明显驱动，期货价格逐步升水现货价格。后续在商品板块回归基本面交易后，高升水格局下预计期货价格回调至基本面估值区间内。