供给方面，余粮趋紧，北港集港量、山东深加工晨间到车量低位;25/26年度种植成本继续下降，推算集港约2000-2100元吨；播种面积稳中略减；目前新季玉米长势良好;进口谷物政策限制持续，进口谷物供应缩量。需求方面，畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；麦玉价差低位，华北饲料厂小麦饲用替代比例较高，对玉米的采购维持谨慎态度；深加工下游亏损，倒逼开机率下滑至低位，深加工需求缩量。库存方面，南北港库存持续去化，饲料企业玉米库存天数下滑，深加工玉米库存下滑，
　　整体来说，旧作供需趋紧，但仓单压力较大，新季玉米秋收卖压预期，种植成本降低，C11、C01合约预期维持低位震荡，考虑今年的渠道建库心态相比于去年会相对积极，建议关注种植成本对于盘面下方的支撑。