【宏观】：(1)中国7月社零同比增速放缓至3.7%，汽车类零售总额同比转降。(2)美国7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售连续第十个月实现增长。美国8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升。
　　【铜】：宏观层面，市场静待本周五的杰克逊霍尔“全球央行年会"，美联储主席鲍威尔将在当天晚间发表致辞，但由于美联储9月份议息会议前仍有非农、通胀等一系列数据，因此预计鲍威尔鹰派立场难有大幅转变。产业端，近期LME铜现货贴水走扩，铜进口窗口阶段性打开，进口铜增加，现货升水缩窄。此外，当前下游需求仍处于消费淡季，铜材开工率下滑。整体而言，近期宏观情绪有所反复，产业面供需双弱，铜价下行空间有限。
　　【铝】：宏观层面，市场静待本周五的杰克逊霍尔“全球央行年会"，美联储主席鮑威尔将在当天晚间发表致辞，但由于美联储9月份议息会议前仍有非农、通胀等一系列数据，因此预计鲍威尔鹰派立场难有大幅转变。产业端，近期铝价高位运行，国内淡季氛围下消费复苏仍相对乏力，在供应依旧充足的背景下，短期内库存继续累库趋势不改，现货转为贴水，铝价承压。整体而言，近期宏观情绪反复，而国内铝下游需求承压，库存持续累库，铝价或偏弱运行。
　　【锌】：宏观方面，多空交织，9月美联储降息启动对有色板块有支撑。基本面来看，7月锌锭产量超60万吨，8月炼厂检修提产共现，整体产量仍在持续恢复，预计较7月环比增加1万吨。需求端来看，短期仍处淡季需求但存韧性。周一社库持续累增，库存已恢复至正常水平施压锌价。此外Ime锌库存仍持续去化，挤仓隐患仍存。整体而言，锌社库累增压制锌价，然考虑到Ime锌仍存挤仓隐患，追空需谨慎。
　　【镍】：国内7月经济数据有所回落，国内反内卷消息反复，宏观情绪稍有降温，关注鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会表态。印尼镍矿升水暂稳，纯镍供应环比增加，国内社会库存累曾，短期镍价跟随宏观震荡运行，关注国内外政策端变化。基本面看，全球镍库存处于高位，印尼镍矿供应持稳，而需求端表现偏弱，一级镍过剩压力仍存。操作上建议短线为主，关注逢高卖套机会，注意控制风险。