【会议背景】
　　8月14日-16日，SMM在南昌召开2025SMM锌业大会暨第七届热镀锌产业发展与技术革新论坛、暨第十三届锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛。本次大会紧密围绕锌产业的高质量发展需求，开展以"锌动能智循环新发展"为主题，聚焦产业市场发展、政策规划、技术创新、装备升级、新材料新应用、供需交易等。
　　【参会目的】
　　近年锌价主要围绕矿、冶矛盾波动。进入2025年，全球锌精矿供应大幅放量，加工费持续上调。冶炼厂扭亏为盈，生产积极性大幅提升；叠加新建冶炼厂投产，国内精炼锌供应增量明显。反观消费，今年国内基建、汽车、家电等行业对锌消费仍有提振。4月、7月受宏观影响，国内出现两拨“抢出口”订单热潮。
　　近期宏观因素消退，锌价重回基本面。参加本次会议，旨在积极与矿山、冶炼厂、镀锌、锌合金、氧化锌企业交流，获取相关行业信息及观点，对后市锌价行情判断奠定基础。
　　【参会结论】
　　本次会议除参会外，与锌产业链上下游多家企业进行交流。现总结如下：
　　1.部分矿企认为全球矿山或在2025年四季度至2026年一季度出现减量，主因海外Antamina矿山采序调整、Red Dog矿山季节性停产、国内矿山季节性停产等因素。
　　2.部分冶炼企业认为今年因副产品收益可观，叠加锌精矿加工费上调，冶炼厂或持续盈利。但考虑到供应大幅放量，锌价存有下跌可能，后期将对产量进行控制，不会盲目超产，提产。
　　3.部分下游锌初级加工企业表示，近年行业内卷严重，下游企业利润大幅缩水，甚至出现行业利润倒挂。近期国内“反内卷”浪潮并未对下游企业造成影响，企业生产运营仍面临困境。当前国内锌消费仍处淡季，叠加本月中京津冀地区下游或面临停产，预计下游开工率将有明显下滑。考虑到国内政策扶持，预计9、10月传统旺季仍有一定提振。
　　4.部分贸易商表示，近期市场现货（精炼锌）增量明显，但下游采购并无明显提升，各地贴水不断扩大。而下游采购价优的厂提货源比例增加明显，导致年初签订了冶炼厂采购长单的贸易商亏损扩大。