贵金属
　　【市场回顾】
　　1.贵金属市场：昨日，伦敦金先涨后跌，盘中一度逼近3360关口附近，但随后持续下跌，抹去日内全部涨幅，最终收跌0.1%，收报3331.8美元/盎司；伦敦银收涨0.06%，报38.01美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收跌0.13%，报775.04元/克，沪银主力合约收涨0.16%，报9225元/千克。
　　2.美元指数：美元指数日内有所反弹，并重返98美元关口上方，最终收涨0.3%，报98.167。
　　3.美债收益率：10年期美债收益率连续第三日反弹，收报4.3369%。
　　4.人民币汇率：人民币兑美元低开后窄幅波动，最终收跌0.03%，报7.1854。
　　【重要资讯】
　　1.地缘冲突：①俄乌：18日，美乌欧白宫会晤，据悉乌克兰提出购买1000亿美元美国武器以换取安全保障；会晤后特朗普致电俄罗斯总统普京，并在社交媒体上称开始安排普京和泽连斯基的会晤，地点待定。在那之后将进行三边会晤。②中东：哈马斯同意调解方提出的新加沙停火提议。据报道，新提议包含一份通往全面停火的路线图，从停火第一天起即启动关于全面协议或永久停火的谈判。60天停火期间，哈马斯释放一半仍活着的以色列被扣押人员，并交还一半被扣押人员遗体，以换取以方释放巴勒斯坦囚犯。
　　2.美联储观察：美联储9月维持利率不变的概率为16.4%，降息25个基点的概率为83.6%。美联储10月维持利率不变的概率为7.8%，累计降息25个基点的概率为48.4%，累计降息50个基点的概率为43.8%。
　　【逻辑分析】
　　上周美国PPI的意外大幅走高，且最新的零售数据显示出美国消费的韧性，持续打压了市场对于今年剩余时间的降息预期，对降息次数的押注由3次减少为2次。另外，随着美乌欧会晤的推进及加沙的再次停火，增加了市场对地缘问题缓和的预期，贵金属当前暂时承压。但往未来看，由于美国经济在关税冲击下出现“类滞胀”反应仍是基准情景，贵金属的回调深度或有限，预计短期内将延续在高位的窄幅波动走势。提示本周重点关注周五鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的发言，以寻找美联储货币政策路径的线索。
　　【交易策略】
　　1.单边：以低多思路为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：暂时观望。
　　（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据）