【重要资讯】
　　1.国家统计局最新数据显示，2025年7月份，中国原煤产量为38098.7万吨，同比下降3.8%；1-7月累计产量277922.7万吨，同比增长3.8%。7月份，中国焦炭产量为4185.5万吨，同比增长0.5%；1-7月累计产量29168.5万吨，同比增长2.8%。
　　2.今年7月，全国一般公共预算收入20273亿元，同比增长2.6%，其中，中央、地方收入分别增长2.2%、3.1%，月度增幅均为今年以来最高。今年前7个月，全国一般公共预算收入135839亿元，增长0.1%，累计增幅年内首次转正，增幅比上半年提高0.4个百分点。
　　3.8月19日，人力资源社会保障部等5部门对外发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》，进一步丰富个人养老金领取情形，明确具体操作办法，自9月1日起开始实施。通知规定，新增3种个人养老金领取情形：申请之日前12个月内，本人（或配偶、未成年子女）发生的与基本医保相关的医药费用支出，扣除医保报销后个人负担（指医保目录范围内的自付部分）累计超过本省（自治区、直辖市）上一年度居民人均可支配收入；申请之日前2年内领取失业保险金累计达到12个月；正在领取城乡最低生活保障金。此前，参加人符合下列条件之一的，可以领取个人养老金。一是达到领取基本养老金年龄。二是完全丧失劳动能力。三是出国（境）定居。
　　4.据韩国海关（KCS）统计数据显示，2025年6月韩国煤炭进口量1147.81万吨，环比增长49.59%，同比增长13.44%。2025年1-7月，韩国煤炭进口量累计5833.29万吨，同比下降12.21%。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　焦煤总库存仍维持下降趋势，但降速趋缓，主要源于煤矿库存降幅收窄，港口和焦化厂库存仍维持较快降速，不同环节表现出现差异，同时五大材累库，数据对行情有一定利空影响，但对后期走势仍然较为乐观。近期煤价大幅波动一是来源于煤炭整体需求好转，二是供应端扰动，近期煤矿生产以安全为主，部分煤矿按276工作日安排生产。从长期看，目前煤矿库存降至正常区间内，虽小幅累库，但和上半年相比库存压力大减，煤矿挺价动力增强，只是短期价格涨幅较大后有回调需求。
　　【交易策略】
　　焦煤回调后维持震荡，下半年仍是多头仓位控制问题，操作按宽幅震荡思路对待，若继续下跌可考虑逐步回补前期多头仓位。JM01合约关注1120-1150元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　短期内焦炭走势跟随焦煤，现货自身驱动不强。焦炭开启第七轮提涨，前期六轮提涨落地后,利润好转带动独立焦化产量增加，但总体库存仍然下降。库存的下降主要源于钢厂和焦化厂的库存减少。目前盘面价格和仓单成本差距不大，期现正套头寸可考虑逐步兑现利润。需求端，铁水产量暂时持稳，8月的限产同时影响焦炭供应和需求，暂不构成新的利空因素。7月底投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存或有一定压力。
　　【交易策略】
　　现货开启第七轮提涨，成本端尚有支撑，关注提涨落地情况，焦炭单边仍可考虑逢低多策略，焦炭主力合约关注1650-1700元/吨附近支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。