2025年7月，中国经济呈现结构性复苏特征。二季度实际GDP同比增长5.2%，名义GDP当季值达34.18万亿元，但名义增速（3.94%）持续低于实际增速，反映企业盈利仍受价格下行压制。通胀方面，7月CPI环比+0.4%，较6月（-0.1%）明显改善。7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，虽较6月的6.8%有所回落，但仍高于历史同期均值，显示生产端韧性。7月末M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%，较6月的8.3%提升0.5个百分点，主要受政府债券发行加快和信贷派生推动。7月末社融存量431.26万亿元，同比增长9%，增速较6月提升0.1个百分点。
　　国债收益率触底上行，国债利息增值税抬升利差。股票市场呈现成长股主导的结构性行情。创业板指全月大涨9.12%，主因AI硬件、创新药等板块估值提振；科创50、上证指数和沪深300分别上涨了4.43%、3.74%和3.54%；仅北证50小幅下滑了1.68%。Wind偏股型混合基金指数处于波动上行趋势，7月中旬突破10%后下旬开始猛涨势头，截止到7月底收益率达到14.64%。
　　 2025年6月，中国金融市场呈现“储蓄扩容、理财收缩、基金高增”的结构性分化格局，资金主要从理财市场向基金市场转移，同时储蓄市场因预防性动机和政策引导持续吸引增量资金。这一格局源于货币政策宽松下的资产收益分化、居民风险偏好边际提升，以及理财与基金产品的替代性竞争，预计将推动资本市场直接融资功能强化，并加速居民资产配置从“存款理财主导”向“多元金融资产”转型。
　　储蓄市场6月继续扩容，7月出现净流出。根据wind数据，2025年4月储蓄市场出现净流出后，5月走势逆转，小幅净流入4698亿元；6月继续扩张，6月末全市场居民储蓄存款余额为162.03万亿元，较上月产生了2.47万亿元的净流入，环比增加1.55%；7月产生了1.1万亿元的净流出，市场总量收缩至160.92万亿元，但7月的同比增速保持了10%左右的水平，2025年前七个月累计仍新增了9.66万亿元，显示居民长期储蓄意愿仍较强，7月的短期流出或与6月末年中银行存款基数较高、居民的短期季节性消费及资产再配置有关。
　　 2025年6月的理财市场存续规模较4月和5月有所收缩，但仍保持了30万亿元大关以上的量级。截止到6月末，理财产品的存量为30.65万亿元，较5月的31.29万亿元减少了6400亿元，环比下降2.05%。收缩规模主要来自固收类产品和现金管理类产品。从各类理财产品的存量占比上看，固收类理财产品仍然在理财产品中占据绝对主要地位，且占比近年来一直处于稳步提升态势。
　　基金市场规模出现大幅扩容。7月延续了6月的高增长态势，但增速有所放缓，截止到7月末，全市场基金总规模为34.05万亿元，较6月末增加了约3329亿元，环比上升了0.99%。在7月的增长主要由债券型基金和股票型基金拉动，这两类基金净值在7月单月分别增长了1422亿元和1640亿元，环比分别增加了1.30%和3.84%；债券型基金在7月末规模达10.36万亿元，在全市场中占比31.05%，保持了市场主体地位。
　　基金新发在遇冷数月后逐渐回暖；结构上，新发基金中的产品类型占比出现变化：6月末，股票型基金新发占全市场新发的比例首次降至20%以下，新发224.50亿份仅占比18.38%，而债券型基金以587.80亿份占比48.13%；7月，股票型基金以单月355.45亿份的新发规模占比37.15%。
　　新发基金的结构上，新发基金中的产品类型占比出现变化，6月股票型基金新发占全市场新发的比例首次降至20%以下，新发224.50亿份仅占比18.38%，而债券型基金以587.80亿份占比48.13%，在全市场新发中占比近半。7月，股票型基金占比出现回升，月末以单月355.45亿份的新发规模占比37.15%。ETF热度有所回升，7月全市场份额和净值均出现增长。
　　风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。