商业银行二季度净利润增速回升，净息差降幅收敛
　　金管局发布二季度银行业资产负债及监管数据。二季度末商业银行资产同比增速环比回升至8.9%，二季度环比增长2.2%，同比增速回升主要去年同期基数低，但环比增速低于2022、2023年同期，预计受居民存款搬家影响。国有行增速回升最明显，二季度末总资产同比增长10.4%，增速环比+3pct，一季度规模高增长的城商行增速也回升至10%以上，股份行仍然疲弱。当前仍处于政府加杠杆周期，国有行、头部城商行具备资源优势，信贷份额持续提升。
　　商业银行二季度净利润增速回升，国有行、股份行上半年净利润同比增速1.1%、-2.0%，增速较一季度+1pct、+3pct。监管口径和上市银行财报口径存在差异，财报口径下，一季度国有行合计归母净利润同比增速-2%，预计财报口径下，国有行中报利润增速也较一季度回升，与去年情况类似。利润增速回升主要二季度净息差降幅收敛，上半年商业银行净息差1.42%，较一季度-1.5BP，其中国有行下降2BP至1.31%，预计负债成本预计继续下行，五月存款挂牌利率下调，其中活期存款降息效果即刻反映在报表中。不过二季度息差仍未企稳，预计由于受需求走弱影响，新发放贷款利率持续走低。
　　资产质量总体平稳，二季度末各类银行不良率普遍回落，预计主要核销处置力度加大+分母扩表较快。拨备覆盖率环比普遍回升，其中国有行拨备覆盖率环比回升2pct至249%。各类银行拨贷比环比基本稳定，预计上半年不良净生成率基本稳定，同时预计在营收增速总体稳定的情况下，未进一步降低拨备支撑利润增速。二季度末各类银行资本充足率普遍回升。通常情况下，二季度由于分红影响，银行资本充足率普遍环比回落，今年回升一方面二季度四家国有行完成财政注资，资本得到有效补充，另一方面债市企稳，预计银行净资产OCI浮盈增加。
　　二季度货币政策执行报告：新发放贷款利率新低
　　央行发布第二季度中国货币政策执行报告。利率方面，6月各类新发放贷款利率创新低，其中房贷、企业新发放贷款平均利率降至3.06%、3.22%，均为历史新低水平，其中房贷利率3月环比反弹后继续下行，预计反映需求走弱影响。今年监管导向要求商业银行强调风险定价原则，对房贷、消费贷等产品划定3.0%下限，目前新发放贷款利率距离3.0%空间逐步收窄，预计未来下行节奏将放缓，也有利于息差筑底。
　　本周长江银行指数累计下跌3.2%，相较沪深300超额收益-5.6%
　　本周长江银行指数累计下跌3.2%，相较沪深300超额收益-5.6%，相较创业板指数超额收益-11.8%。本周A股大幅上涨，市场风险偏好回升，情绪高涨，H股小幅上涨。银行股层面，受市场风险偏好抬升影响，活跃资金流出银行板块，个股普遍回调，A股仅农业银行A股持续上涨，股价创新高，H股郑州银行、农业银行也小幅上涨；民生银行A/H股、以及公募机构持仓较重的江苏银行等股价回调明显。
　　目前大行股息率相比国债收益率仍有明显利差。本周股价回调带动股息率上行，同时市场风险偏好回升，无风险利率上行，截至8月15日，六大国有行A股平均股息率3.96%（考虑财政注资摊薄后），相较10年期国债收益率利差221BP，H股平均股息率5.14%，利差更突出。
　　风险提示
　　1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。