转债进入的新阶段
　　8月以来，申购速度较快，且部分仓位数据开始修复。
　　价格水平已经突破可比历史高点，估值指标则接近上轮高点。
　　结构来看，中、高价转债近期贡献了超额收益。
　　市场能实现突破的重要原因，来自于呈现出来的多头形态。
　　1）边际资金定价，持仓成本快速抬升。
　　2） “理性资金”仓位偏低。
　　3）增量资金更具备“边际定价权”，市场持仓成本在持续上行。
　　权益市场突破的“底色”
　　权益市场将要突破新高，但估值水平并非达到极值。
　　流动性环境，支撑后续估值水平的抬升。
　　人民币资产，也有望获得估值重塑。
　　本轮领涨的品种，偏向于有业绩支撑。
　　监管来看，目前依然整体处于宽松的状态。
　　综合来看，宽松的流动性环境、美元的下行周期，均对于权益资产的估值有明显的提振，相对而言当前的估值水平尚且难言极端。而上市公司业绩的修复，已经在一些产业方向中体现，而整体性的修复可能也会在未来一段时间后出现，权益资产可能会出现估值先行，业绩后验。而宽松的监管环境，对于权益资产而言也是促进因素之一。
　　市场策略：通过产业机会，来放大期权弹性
　　权益依然偏向于趋势延续。
　　不少方向有加速的迹象。
　　转债当前的修复依然相对良性，泡沫化趋势可能延续。
　　资金依然有继续流入的空间。
　　结构上，把握期权的高性价比方向以及具备更强动能的产业方向。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。