【核心观点】宏观情绪回暖，市场风险偏好走高，宏微有望共振，铜震荡回升，重心上移，回调试多为主
　　【策略展望】
　　整体而言，中美关税继续延期90天，虽然美国PPI超预期削弱美联储降息力度，但美联储9月降息路径几乎确定，国内短期A股慢牛和商品反内卷躁动，市场风险偏好提高，整体宏观情绪向好。铜作为贵金属的资产配置平替，兼具全工业属性和强金融属性。海外铜矿扰动和国内精炼铜高产量并存，金九银十旺季预期逐渐发酵，国内社会库存偏紧，基本面对铜下方有支撑。
　　随着淡旺季切换和9月关键降息月来临，宏微有望共振，建议铜回调逢低试多为主，企业卖出套保等待逢高布局时机，锁定合理利润。但也要警惕美联储降息预期落空和旺季需求证伪带来的铜高位回落风险。中长期，铜作为中美博弈的重要战略资源，铜精矿紧张和绿色铜需求爆发，对铜长期看好。沪铜关注区间【78000，81000】元/吨，伦铜关注【9650，9950】美元/吨
　　【操作策略】
　　策略：回调试多
　　 【风险提示】
　　政策不及预期，需求不足，中美关系