周度观点
　　宏观：中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明：决定再延后加征关税。国家统计局发布数据显示，7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。7月PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%。美国7月PPI同比飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，远超预期的2.5%；环比则上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。国内经济有韧性；海外不确定仍大。
　　供应：镍矿方面，2025年RKAB审批额度为冶炼厂提供了充足的原料保障，政策扰动风险仍在；7月份中国镍铁小幅减少，低位运行；6月份印尼镍铁保持高位，小幅回落；硫酸镍方面，硫酸镍企业开工率降低，7月份产量环比微幅增加，硫酸镍供需双弱；精炼镍方面，2025年7月国内精炼镍总产量36151吨，环比增加。
　　需求：不锈钢方面，7月份产量减少，需求受抑制；国内不锈钢库存仍偏高，78家样本企业突破100万吨，不锈钢大厂有减产，库存继续小幅减少；新能源产业链方面，大趋势三元电池市占率下滑，7月份三元体产量低位运行。
　　库存：上周LME镍库存环比小幅增加；上期所库存环比小幅波动增加；精炼镍社会库存为38423吨，较上周出现小幅增加。
　　观点：短期来看，2025年RKAB审批额度为冶炼厂提供了充足的原料保障，但政策扰动风险仍在；短期宏观贸易争端好转，宏观正向影响，盘面已经反应部分改善预期，近期能源成本大幅波动，不锈钢产量高位回落，库存较大，但有边际改善，镍价整体区间震荡。
　　策略：沪镍2510合约短线交易；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注矿端、不锈钢产量、贸易争端的变化。