行情：上周锡价小幅震荡；2025年08月15日，Mysteel综合1#锡现货价格268000元/吨，期价波动较小，基差变化不大。
　　供给：7月精锡产量环比、同比小幅增加；进口锡矿2025年1-6月份同比大幅回落。Alphamin将产量指导下调至17,500吨，该公司2025年产量指导已从20,000吨下调至17500吨，这意味着年产量将下降0.4%。缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位。
　　需求：2025年6月中国空调产量2838.3万台，同比增长3%，增速小幅恢复；2025年6月中国集成电路产量4505785.4万块，同比增长15.8%，月度环比增加。中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明：决定再延后加征关税。国家统计局发布数据显示，7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。7月PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%。美国7月PPI同比飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，远超预期的2.5%；环比则上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。国内经济有韧性；海外不确定仍大。
　　成本利润：矿端持续偏紧，加工费维持弱势下降，整体来看，在矿端干扰的背景下，利润将维持低位。
　　库存：LME库存周度环比小幅增加；SHFE库存周度环比增加；社会库存周度环比小幅减少。
　　策略：国内经济韧性仍在；海外不确定仍大，有降息预期，矿端反复，操作上，短线偏多交易，参考周度支撑位258000元/吨附近；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿、刚果矿的扰动，印尼出口速度，消费数据验证指引。