油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，本周收盘棕榈油2601合约9460元/吨，环比上涨460元，涨幅5.11%；本周收盘豆油2601合约8534元/吨，环比上涨146元，涨幅1.74%；本周收盘菜油2601合约9757元/吨，环比上涨196元，涨幅2.05%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格9320元/吨，环比上涨270元，涨幅2.98%，现货基差P09-140，环比下跌190元；天津地区一级豆油现货价格8620元/吨，环比上涨80元/吨，涨幅0.94%，现货基差Y09+86，环比下跌66元；江苏地区四级菜油现货价格9870元/吨，环比上涨190元，涨幅1.96%，现货基差OI09+113，环比下跌6元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，MPOB报告显示，马来西亚7月毛棕榈油产量为181.24万吨，环比增加7.09%。SPPOMA最新数据显示，2025年8月1-5日马来西亚棕榈鲜果串单产较上月同期减少19.32%，出油率环比上调0.39%，棕榈油产量环比减少17.27%。按照历史数据分析，每个月第一期数据参考意义较小，8月1-10日数据尚未更新，目前仍处于棕榈油传统增产周期，持续关注产区天气情况。加0.69%）。周内（8.8-8.14）国内新增8条买船，其中6条10月，2条11月；无新增洗船。截至8月14日当周连棕主力重心上移，豆棕主力合约收盘价差-848元/吨，各地24度现货基差下调为主，豆棕现货价差倒挂有所加深，下游采购采购成本增加、需求难有提高，油厂周度成交量减少。据Mysteel统计，本周全国重点油厂棕榈油成交量2482吨，较上周减少168吨，减幅6.34%。据Mysteel调研显示，截至2025年8月8日（第32周），全国重点地区棕榈油商业库存59.98万吨，环比上周增加1.76万吨，增幅3.02%；同比去年59.32万吨增加0.67万吨，增幅1.12%。
　　豆油供需
　　供应方面，据海关总署数据显示：中国2025年7月大豆进口1166.6万吨，环比6月进口减少59.8万吨，较2024年7月进口量同比增加181.3万吨，增幅为18.4%。2025年1-7月中国累计进口大豆总量为6103.5万吨，同比增加270万吨，增幅为4.63%。根据Mytseel预估，8-10月的大豆到港预估分别为1200、1050、900、850万吨；8-11月的大豆压榨量预估为1020、950、880、850万吨。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第32周（8月2日至8月8日）油厂大豆压榨实际豆油产量为41.37万吨，开机率为63.36%；预计第33周（8月9日至8月15日）国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨豆油产量预计45万吨，开机率为66.61%。本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量12.59万吨，日均成交量2.52万吨，较上周日均成交量环比减少29.86%。据Mysteel调研显示，截至2025年8月8日，全国重点地区豆油商业库存113.77万吨，环比上周增加2.03万吨，增幅1.82%。同比增加4.08万吨，涨幅3.72%。
　　菜油供需
　　供应方面，根据Mysteel统计，截至8月8日沿海油厂菜籽压榨量6.32万吨，较上期增加0.12万吨。国内油厂菜籽压榨量近期呈现小幅波动态势。部分厂商在逐步消化现有原料库存后，已计划安排停机检修，这将在一定程度上减少短期内的压榨量，市场普遍预期未来菜籽压榨量可能会出现进一步下调。根据Mysteel统计，截至8月8日沿海油厂菜油产量为2.59万吨，较上期增加0.05万吨。随着菜籽压榨量的提升，菜油产量也同步增加，但增量较为微弱。在此情况下，短期市场上菜油的销售压力已有所显现。根据Mysteel统计，截至8月8日沿海油厂菜油提货量为2.24万吨，较上期增加0.80万吨。菜油市场受及消息面推动影响短期成交上量，提货速度上升，后期保持匀速消耗节奏。库存方面，截止本周全国
　　进口菜籽库存13.88万吨，环比增加2.28万吨；本周沿海油厂菜油库存11万吨，环比增加0.35万吨。
　　市场分析
　　本周三大油脂强势上涨，棕榈油涨幅最大；上半周加菜籽倾销事实落地、MPOB报告利多、USDA报告意外调减种植面积，美豆大涨带动国内进口成本上升等因素集体推涨油脂；下半周受澳洲菜籽或能进口、乌克兰菜油买船等消息影响，拖累菜油下跌，棕榈油、豆油回调，但回调幅度远不及菜油。本周主力合约完成换月，主力资金切换到01合约，本周棕榈油走势强于豆油和菜油，豆棕价差持续倒挂，截至8月15日收盘，豆棕01合约价差-926，菜棕01合约价差297。
　　后市看，豆油方面，8月13日凌晨，美国农业部公布8月USDA报告，首次调查的大豆单产预测为每英亩53.6蒲式耳，比趋势单产提高1.1蒲式耳；收获面积预计为8010万英亩，比7月减少240万英亩，整体产量较7月的43.35亿蒲下调至42.92亿蒲，远低于市场预期，报告利好，CBOT大豆随即上涨。且本次公布的单产处于高位，在后期的报告中，单产可能下调给市场继续注入未来看涨的预期。资讯机构Safras&Mercado显示巴西2025/26年度大豆销售量达到预期产量的16.8%，2024/25年度大豆销售量达到预期产量的78.4%，上年同期为82.2%，因美豆关税高达23%，在进口成本考量下，近期我国贸易商积极采购10月船期南美大豆，但美豆价格近期上涨促使巴西大豆贴水下调，中国9月进口大豆采购已全部完成，10月也已采购过半，且