2025年8月11日至8月15日建筑材料板块（SW）上涨1.48%，其中水泥（SW）下跌2.61%，玻璃制造（SW）上涨1.03%，玻纤制造（SW）上涨13.46%，装修建材（SW）上涨0.20%，本周建材板块相对沪深300超额收益-0.45%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-5.17亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周财政部会同中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，此次个人消费贷款财政贴息利率为年化1%，家居家装在补贴范围中。根据wind统计，2025年7月地方政府债总发行量12134.93亿元，发行金额环比2025年6月增长3.2%，同比2024年7月增长70.7%。截至目前，2025年一般债发行规模1.67万亿元，同比+0.28万亿元，专项债发行规模5.29万亿元，同比+1.98万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃开启自律减产，供需矛盾有望缓和：2025年后浮法玻璃需求持续下滑，供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤底部已现，关注结构性机会：玻纤价格战结束，价格已触底回升，同时风电招标量快速增长，2025年作为十四五收官之年，装机量有望大增，风电纱需求向好；电子纱供应无增加预期，需求端有望持续回暖。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份。
　　水泥近期市场变动：截至2025年8月15日，全国水泥价格指数335.75元/吨，环比上一周下降0.06%，全国水泥出库量260.8万吨，环比上一周下降1.27%，其中基建水泥直供量159万吨，环比上一周下降1.24%，全国水泥熟料产能利用率51.74%，环比上一周下降13.01pct，全国水泥库容比62.98%，环比上一周增加0.26pct。当前水泥行业面临“基建增速放缓、房建分化加剧、民用竞争激烈”的三重挑战，叠加高库存和天气扰动，价格上行乏力，短期来看水泥市场仍处弱复苏通道，区域分化将持续。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1235.66元/吨，较上周跌幅3.08%，全国13省样本企业原片库存5608万重箱，环比上周+118万重箱，年同比-441万重箱。本周玻璃价格重心进一步走低，华中、华东、华南、华北地区价格下跌1-4元/重箱，中长线供需结构或有季节性改善，但短期库存压力仍大，叠加部分投机货源冲击市场，预计现货价格随期货震荡下跌，关注政策面及加工厂订单变化。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱价格环比基本持平，周内市场报价整体以稳为主，局部灵活成交。需求端，传统淡季下游多数深加工开工偏弱，加之资金压力较大，社会库存低位维持，同时，上游厂家迫于供应压力降价也进一步加重中下游提货谨慎度；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，近期大厂产销局部亦有小幅放缓，整体库存压力不减。预计近期粗纱价格大概率维持弱稳走势。本周G75电子纱价格小幅松动，高端E、D系列及低介电产品价格提涨后执行良好。需求端产品存差异化表现，G75纱对应下游CCL订单支撑有限，高端品种供应继续紧俏；供给端，前期个别新建线点火，后续供应存增加预期，但短期实际产量尚稳。短期来看考虑供应相对平稳，叠加高端产品需求支撑，G75大概率稳价出货。截至8月14日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨（主流含税送到），环比上一周持平，同比下跌4.25%；电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，环比上周均价下跌1.86%，7628电子布主流报价3.6-4.2元/米，环比上周均价（算术平均值）下跌2.5%。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金价格环比上周上涨，苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比上周下降。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比暂稳。单周产量1851吨，开工率61.49%，碳纤维企业开工大体持稳；周内库存量继续增至15530吨。本周行业单位生产成本10.68万元/吨，对应吨毛利-0.87万元，毛利率-8.85%，多数企业利润依旧欠佳。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。