市场分析
　　成本端，关注8月15日美俄两国元首会谈，特朗普对俄制裁表态。中期随着全球炼厂进入到年内开工率的最高位，原油的需求也将迎来强弱转换。随着拉美、北海等新增供应陆续兑现进入市场，下半年油市将会由盛转衰，除非美国加大俄罗斯制裁导致供应显著下降。
　　PX方面，上上个交易日PXN268美元/吨(环比变动+3.50美元/吨）。近期中国PX负荷将陆续恢复，同时MX投产下供应充裕，PX供应预计会有增加，但增加幅度有限，PTA检修增加下PX平衡表由去库转为松平衡，但PX整体仍处于低库存状态，在需求端没有明显利空的情况下，考虑到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，但近期PX浮动价有所松动，继续关注窗口商谈和仓单情况。
　　TA方面，TA主力合约现货基差-14元/吨(环比变动-1元/吨），PTA现货加工费187元/吨（环比变动-2元/吨），终端织造集中原料补库下长丝库存压力大幅降低，聚酯负荷短期依然坚挺，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商积极出货打压价格，8月PTA预计将延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态。
　　需求方面，聚酯开工率88.8%（环比+0.7%），7月下受反内卷情绪带动，终端织造集中进行原料补库，织造加弹负荷有所反弹，但由于需求并未实质性改善，只是库存的转移，仍然处于订单不佳和库存累库的境地，本周织造负荷再度下降，仍需要等待季节性旺季订单的好转，或在8月下逐步开启。短期聚酯负荷依然坚挺，本周负荷小幅回升，分产品来看，短纤工厂棉型压力尚可，中空和低熔点压力较大存在小幅减产，后期关注需求何时回升。长丝库存阶段性去化之后，短期减产压力解除，甚至可能提负荷，后期关注8月上旬能否顺利衔接需求回升；瓶片方面，几家大厂检修计划已逐步兑现，预计负荷短期将维持平稳，负荷回升可能在8月底或9月。
　　PF方面，现货生产利润76元/吨（环比-27元/吨）。目前因纱厂库存高位，下游订单改善有限，市场信心依旧缺乏，加工差依旧维持在900~1000元/吨区间。整体PF需求端需求小幅改善但有限，近月09合约受强制注销仓单逻辑的压制。
　　PR方面，瓶片现货加工费403元/吨(环比变动+9元/吨)，据悉8月份主要聚酯瓶片工厂装置将继续维持减停产状态，暂未有提升或重启计划，预计瓶片负荷短期将维持平稳，随着减停产延长，瓶片现货加工费预计有所修复。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油以及宏观情绪变动。PX方面，8月PX装置将集中重启，同时MX投产下供应充裕，PX供应预计会有增加，平衡表由去库转为松平衡，但PX整体仍处于低库存状态，关注PX浮动价商谈情况。TA方面，终端织造集中补库下，长丝工厂库存去化明显，聚酯负荷短期依然坚挺，但8月PTA预计将延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态。PF方面，PF需求小幅改善但有限，整体持货意愿低，近月合约受强制注销仓单逻辑的压制。PR方面，几家大厂延长检修计划，预计8月瓶片现货加工费在修复后预计将回归区间震荡，关注原料价格波动。
　　跨品种：逢高做缩PTA加工费：PX-0.655PTA
　　逢低做多PR加工费：PR2510-0.855PTA2601-0.335MEG2601
　　跨期：PTA2509-2601反套PF2509-2511反套
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期