每日大市点评
　　8月14日，港股大盘高开低走终结连涨势头，恒生指数下跌0.4%，收报25,519点；恒生科技指数下跌1.0%，收报5,576点。大市成交额约2,701亿港元，交投保持活跃。港股通净买入约10.3亿港元，其中，中国人寿（2628 HK）、阿里巴巴（9988 HK）分别获净买入约13.5亿港元、4.6亿港元，腾讯（700 HK）则净卖出约12.0亿港元。盘面上，科技股普遍获利回吐，网易（9999 HK）受业绩不及预期影响下跌3.5%，京东（9618 HK）、阿里（9988 HK）分别跌近2%及1.5%，腾讯（700 HK）微涨0.7%。内险股全线走强，阳光保险（6963 HK）上涨超7%，中国再保（1508 HK）、中国财险（2328HK）上涨超5%。钢铁股、煤炭股、光伏股等“反内卷”板块集体低迷，军工股、汽车股、苹果概念股、电力股、重型机械股、内银股多数走低。
　　当前港股市场延续高位整固格局，8月季节性弱势叠加中报密集披露加剧波动，短期技术性回调较为正常。中期来看，政策托底（反内卷/生育补贴持续发力）、企业盈利改善、资金面向好形成三力共振，渐进上行趋势不改。半导体国产替代、产业周期品种以及防御性大金融板块持续受资金关注，市场震荡为优质成长标的提供布局窗口，静待中报业绩验证与贸易协议催化破局。
　　行业动态：
　　汽车板块，吉利汽车（175 HK）半年报业绩：上半年销量同比+47%，收入同比+27%，核心净利润同比+102%，上半年市占率10.4%，提升2.4百分点。毛利率维持稳定，半年毛利率16.4%，同比下降0.3百分点。在规模效益、精益管理和品牌整合的作用下，销售费用、行政费用和研发费用占收入比显著下降。上半年单车净利润同比+37%。但由于银河品牌销量提升以及豪华车型销量放缓，导致单车均价同比下跌。虽然上半年出口量下降，管理层的目标是下半年出口量环比提升30%。下半年公司仍有5款新车推出市场，全年销量保持300万台销量目标。业绩公布后吉利股价表现平稳，全天下跌1.8%。当前估值仅约8倍市盈率，我们认为公司估值仍有提升空间。
　　恒生医疗保健指数昨日上涨0.6%，主要企业普遍波动不大。荣昌生物（9995 HK)宣布其自主研发的核心产品泰它西普用于治疗原发性干燥综合征（pSS）的III期临床研究，达到方案设计的临床试验主要研究终点，公司将尽快向国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）递交新适应症上市申请。干燥综合症是泰它西普的一项较为重要的潜在适应症，因此公司股价昨日飙升13.65%，我们将在中报后更新公司情况。
　　昨日新能源及公用事业港股普遍下跌，其中环保及电力设备板块降幅较明显。光大环境(257 HK)、光大绿色环保(1257HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、东方电气(1072 HK)分别下跌4.1%、4.3%、3.9%、2.0%。另外电能实业(6 HK)及长江基建(1038 HK)前日公布中期业绩，FY25上半年股东净利润分别上升1.2%及0.9%，符合市场预期，但是昨日分别下跌2.7%及1.5%，或由于获利回吐现象。短期未来，如果长江基建成功出售UKRails权益，有望获得大额特别收益。