重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20640元/吨，较上一交易日变化10元/吨，华东铝现货升贴水-30元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价20540元/吨，现货升贴水较上一交易日变化30元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录20610元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-55元/吨。
　　铝期货方面：2025-08-12日沪铝主力合约开于20630元/吨，收于20735元/吨，较上一交易日变化60元/吨，最高价达20740元/吨，最低价达到20585元/吨。全天交易日成交83080手，全天交易日持仓210986手。
　　库存方面，截止2025-08-12，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.7万吨，较上一期变化2.3吨，仓单库存48710吨，较上一交易日变化378吨，LME铝库存477100吨，较上一交易日变化1250吨。
　　氧化铝现货价格：2025-08-12SMM氧化铝山西价格录得3240元/吨，山东价格录得3220元/吨，河南价格录得3240元/吨，广西价格录得3315元/吨，贵州价格录得3330元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得375美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-08-12氧化铝主力合约开于3180元/吨，收于3308元/吨，较上一交易日收盘价变化132元/吨，变化幅度4.16%，最高价达到3332元/吨，最低价为3170元/吨。全天交易日成交296358手，全天交易日持仓96168手。
　　铝合金价格方面：2025-08-12保太民用生铝采购价格15400元/吨，机械生铝采购价格15500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价19800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存4.84万吨，厂内库存6.07万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20065元/吨，理论利润-165元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：昨日受整体市场情绪偏好，沪铝价格跟涨，季节性消费淡季铝价维持震荡走势，社会库存持续增加，但铝棒的累库幅度有所放缓。当前虽然缺乏上涨驱动力，同样若宏观不出现利空扰动，下滑空间也较为有限。消费旺季依旧值得期待，一方面国内消费保持一定韧性，另一方面四季度的出口市场仍有期待，在供给难有增长且库存保持低位的背景下，若消费旺季兑现将会推动铝价上涨。供给受限的背景下，行业高利润既不会成本做空的理由也不会成为限制价格上涨的因素。
　　氧化铝：现货市场方面，马来西亚成交3万吨氧化铝，CIF价格387美元/吨，9月船期。矿端随着几内亚共和国宪法公投及总统选举临近，国内政治局势持续紧张，公投前夕反对声浪升温，矿业稳定性受影响。根据经济参考报消息，近期政策与行业行动显示产能治理加速。据悉，钢铁、有色、建材、光伏等行业下半年将重点推进产能治理，各方正寻求破解“内卷”方案。若本轮治理将结合“市场淘汰+技术替代”优化产能。目前氧化铝冶炼利润犹在生产积极性高，市场化产能出清为时尚早，在缺乏行政手段强制干预的情况下，氧化铝依旧不改过剩格局。几内亚大选结束前矿端扰动消息将会频出，但是否会影响到中国铝土矿供应需要跟踪。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，AD2511-AL2511合约价差-550元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动