钢材：库存继续增加，关注限产扰动
　　市场分析
　　期现货方面：昨日钢材期货震荡上行，近期唐山市发布轧钢厂限产通知，目前整体影响相对可控，后续根据天气情况调整。
　　供需与逻辑：建材产销延续淡季特征，库存继续小幅增长；板材则受唐山限产的影响，情绪面边际改善。阅兵前钢厂限产扰动不断，基本面存在边际改善可能，然而由于目前钢厂利润较好，自主性减产难度较大。同时原料端价格表现坚挺，钢材基本面矛盾不大，盘面仍有较强支撑，后续主要关注钢厂限产情况以及终端需求表现。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
　　铁矿：市场预期修正，矿价稳中偏强
　　市场分析
　　期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡上涨，现货方面，主流品种价格小幅上涨。贸易商积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交较少。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅回落，全球发运总量3047万吨，其中澳洲和非主流发运有所回落，巴西发运回升。昨日全国主港铁矿累计成交123.6万吨，环比上涨77.33%；远期现货：远期现货累计成交53万吨（4笔），环比下跌53.91%（其中矿山成交量为36万吨）。
　　供需与逻辑：目前铁矿石发运大体符合季节性表现，伴随价格上涨，铁矿石供给具备较强支撑，需求方面，目前铁水产量维持高位，且钢材利润支撑较强，钢厂生产积极性不减。短期由于9.3阅兵影响，唐山地区轧钢厂生产受到干扰，但是尚未影响到高炉，铁矿消费与需求韧性较强。随着“反内卷”政策有所降温，市场情绪明显回落，预计铁矿价格偏震荡运行。长期来看，铁矿石供需依旧偏宽松，后期关注铁水产量和海漂变化。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。
　　双焦：市场担忧蒙煤拉运，双焦盘面强势向上
　　市场分析
　　期现货方面：昨日双焦期货市场呈现震荡偏强格局，截至收盘，双焦主力合约盘面价格均较前一交易日有所上涨。进口煤方面，通关量保持在高水平，然而大塔矿对于贸易商中盘拉运限制，可能会影响蒙煤短期供给。
　　供需与逻辑：焦煤方面，矿山减产扰动仍然存在，叠加近期雨季，产量处于同期低位；同时伴随库存持续减少，整体供给依旧不足。下游铁水产量保持中高位运行，下游焦企补库以刚需为主，后续需关注铁水产量的持续性和投机需求的韧性表现。焦炭方面，焦炭新一轮提涨落地仍需要时间，焦化利润有所修复，供应压力有所缓解，但是产量仍低于去年同期水平。需求端，钢企利润状况良好，生产积极性较高，对原料需求形成有力支撑。后续需持续跟踪第六轮提涨的落地情况。
　　策略
　　焦煤方面：震荡偏强
　　焦炭方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
　　动力煤：需求表现良好，坑口煤价坚挺
　　市场分析
　　期现货方面：产地方面，主产区延续偏强走势。近期部分露天煤矿还未恢复生产，降雨过后部分化工及周边电厂补库积极，目前站台大户采购需求上升，站台及煤场等贸易商拉运积极，坑口煤价维持坚挺态势。港口方面，北港库存持续下降，发运倒挂严重，短期价格仍将维持偏强趋势。进口方面，内贸煤价格继续上涨，离岸价格上涨，到岸成本提升，但进口市场交易活跃度不高。
　　供需与逻辑：产区供给逐步恢复，国内高温持续，需求表现良好，短期煤价震荡偏强运行。中长期关注非电煤的消费和补库情况。
　　风险
　　煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。