【宏观概况】中国7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，高技术产品前7个月进出口同比增8.4%。稀土出口环比跌23%，大豆进口创历史最高，铁矿石进口连续三个月保持在1亿吨上方。三十年期美债拍卖惨淡，长期美债收益率普涨。美国7月ISM服务业PMI仅50.1，就业指数萎缩，价格指数创2022年10月新高。9月降息几乎“板上钉钉”，英国央行如期降息25基点。
　　【供给端】本周碳酸锂产量大增，创下年内新高。周内关于供应端的消息较多，各地区均有企业增产，还有新产能的正常投产。2025年7月智利出口碳酸锂至中国13632吨，环比增加33.31%，同比减少13.48%。
　　【需求端】乘联分会发布数据，7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%。7月新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的10.8%，7月呈现高基数的减速特征。
　　【成本利润】本周矿端价格环比调涨。非洲SC 5%报价为530美元/吨，环比上周增加15美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为765美元/吨，环比上周增加35美元/吨；锂云母市场价格为2100元/吨，环比上周持平。碳酸锂生产成本为63155元/吨，环比上周下降232元，碳酸锂行业利润为5979元/吨，环比回升1388元。
　　【总库存】截至8月7日，碳酸锂总库存为142418吨，较上周增加692吨，其中上游冶炼厂库存为50999吨，环比减少959吨。
　　【后市展望】本周现货端价格波动较小，期现商报价基差小幅走强，电碳维持平水或小幅贴水成交，下游散单采购大多是刚需补货，采购情绪好于6月但依然无囤货意愿。基本面来看，虽然国内周度产量创下新高但总库存仅增加不到700吨，反映出终端需求即将进入旺季，材料厂开启备货。目前供应端炒作停产消息，市场交易宁德停产概率较高，碳酸锂或将出现阶段性供需错配，存在月度缺口。资金对利多信息反应更加敏感，7月智利出口至中国碳酸锂量环比回升，同时周度产量回升，供应压力依然没有得到明显缓解，但在宏观多头情绪回补的背景下，资金对价格上涨抱有强烈的预期。基本面角度终端需求旺季和原料价格中枢上移都为碳酸锂的上涨提供一定支撑。资金角度来看，09合约持仓量依然较高但仓单量偏低，不排除发生挤仓行为。短期碳酸锂向上弹性更高，关注矿证审批结果。