一、现货表现
　　1、本周，全国生猪均价持平于14.34元/公斤。其中，河南市场价格环比下降10.34元至14.17元/公斤;江西市场环比下降0.42元至14.08元/公斤;湖南市场环比下降0.32元13.72元/公斤;重庆市场环比下降0.39元至13.25元/公斤;四川市场环比下降0.32元至13.35元/公斤。
　　2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.04元至10.09元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价持稳于1638.1元/头，市场淘汰母猪略有放量，关注后市政策推动下的后续淘汰跟进情况。
　　3、本周，7kg仔猪出栏均价环比下降9.05元至413.81元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降5.24元/头至469.32元/头。
　　二、观点
　　短期，由于7月出栏数量完成不足，8月钢联样本企业计划出栏量为1322.57万头，环比增加5.26%，将持续施压近期现货市场。并且集团场继续响应农业部的出栏要求，出栏降重仍在持续进行中。此外，二育环节积极性有限，二育栏舍利用率仍在高位，警惕抛压风险。中期，2025年1月~7月新生仔猪数量持续增加，按照6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间。长期来看，随着头部企业的逐步去产能，7月能繁母猪存在一定增速放缓预期（钢联7月存栏出现放缓），但尚未出现明显拐点。冷库库存仍旧偏低，但当前入库性价比不高且看涨意愿有限，库存变动预期有限。行业利润近期进一步走弱，自繁自养走弱至小幅亏损，或同步政策推进远期产能的去化。需求端，随着后市节前备货行情，需求出现一定反弹，但是尚未完全复苏。随着学校逐步开学，预计后市呈现供需双增格局。
　　整体看来，二育出栏抛售及短期出栏节奏的加速限制生猪上行空间，但考虑到标肥价差回升仍推动部分二育投机，近月合约偏弱但存在一定支撑。中长期产能仍旧维持较高水平，头部企业产能逐步去化有望助力远月合约上行，整体呈现“弱现实，强预期”。策略上，关注生猪反套策略及单边逢低建立多单机会。
　　三、风险提示
　　仔猪疫病、二育市场情绪、后续政策落地情况