核心观点
　　近期，四川省发改委印发《四川省节能减碳和能源结构优化省级预算内基本建设投资专项管理办法》，明确将重点支持节能增效项目、资源综合利用和循环经济项目、低碳项目、生活垃圾焚烧发电厂超低排放改造提升项目等11类项目。在资金安排方面，单个项目安排金额原则上大部分不超过2000万元。在项目评估内容方面，《办法》提出项目建成后的节能降碳、资源综合利用、污染物减排效果，项目的工艺技术先进性和适用性，项目实施方案的合理性和可行性等标准。对于环保行业来说，《办法》提出的投资安排有助于企业降低设备更新成本，促进低碳减排需求的增长。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　8月1日-8月7日，上证综指单周累计上涨2.11个百分点，报3639.67；沪深300指数单周上涨1.23个百分点。环保（申万）指数上涨2.58%，跑赢沪深300指数（上涨1.23%）1.34个百分点，跑赢创业板指数（上涨0.49%）2.09个百分点。2025年初至今，环保板块整体指数表现较好，累计涨幅为13.49%，跑赢沪深300指数9.17个百分点。
　　投资建议：
　　“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）曹妃甸垃圾焚烧发电项目成功交易排污权;
　　2）四川节能减碳投资管理办法印发;
　　3）五部门联合印发推进化工园区规范建设和高质量发展工作通知。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。