本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.58%，相较市场整体涨幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨1.61%，涨幅相对较小。
　　本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.58%，相较市场整体涨幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨1.61%，涨幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块上涨1.41%，燃气板块上涨3.59%。2025年以来，环保板块累计涨幅13.49%，涨幅领先于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅-0.22%，涨幅落后于沪深300及创业板指。
　　核心观点：7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来，华东地区，蒙东、江苏、安徽、山东、河南、湖北等6个省（区）电网已创历史新高，有望支撑用电需求同比增长。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）山东发改委发布《山东省新能源机制电价竞价实施细则》以及《关于2025年新能源机制电价竞价工作有关事项的通知》，明确2025年竞价上限风电、光伏均为每千瓦时0.35元，竞价下限风电为0.094元，光伏为0.123元。2）国家发展改革委、国家能源局发布《电力市场计量结算基本规则》，标志着电力市场计量结算工作在国家层面实现统一规范。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价继续回升，主要港口煤炭库存增加。截至2025年8月8日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格680元/吨，较2025年8月1日上涨3.03%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑57.5%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格520元/吨，较2025年8月1日上涨0.97%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升，环比下降，入库流量同比下降，环比上升，出库流量同比、环比均下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降，环比上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）硅料及组件价格：本周硅料价格环比持平。4）本周LNG到岸价，国内LNG出厂价均下降。截至2025年8月7日，LNG到岸价为11.85美元/百万英热（4423元/吨），较2025年7月31日下跌2.37%；截至2025年8月8日，国内LNG出厂价为4220元/吨，较2025年8月1日下跌3.83%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2025年8月7日（周四）达到最高值364.19元/兆瓦时，环比上升22.5%。中长期交易市场：2025年8月4日至8月9日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达37.49亿千瓦时，环比下降14.7%；同期加权平均成交电价369.31元/兆瓦时，环比上升3.00%。2025年8月，广东省中长期交易综合价为372.58元/兆瓦时，同比下降7.4%，环比2025年7月上升0.1%。6）碳市场：本周碳市场交易量上升，交易均价下降。
　　行业重点事件：国家发展改革委、国家能源局发布《电力市场计量结算基本规则》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。