（1）国家统计局8月9日公布的数据显示，中国7月CPI同比0%，预期-0.1%，前值0.10%。中国7月CPI环比0.4%，预期0.3%，前值-0.1%。中国7月PPI同比-3.6%，预期-3.3%，前值3.60%。中国7月PPI环比-0.2%，前值-0.4%。
　　（2）CPI或有改善，但仍将低位运行。7月CPI同比增速由前值的0.1%回落至持平，CPI整体上仍在0附近徘徊。一方面，食品价格偏弱导致CPI同比回落；另一方面，金价走高、服务消费需求旺盛以及“反内卷”共同带动核心CPI连续改善。展望未来，有利因素增多，CPI或有改善，但仍将低位运行。一是猪价稳中有降，食品价格整体稳定。7月下旬农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，会议要求合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏。考虑到猪养殖自去年5月份以来已连续14个月盈利，民营企业大幅淘汰母猪产能成全友商的概率不大，淘汰母猪将是长期缓慢的过程，短期内生猪供给压力依然很大。二是供应过剩与需求增长乏力构成主要挑战，国际油价继续承压，从而拖累能源分项的通胀。三是治理企业低价无序竞争力度加大有助PPI回升，但向CPI传导效果仍有待观察。四是消费内生动能偏弱，核心CPI修复空间有限。
　　（3）PPI降幅或收窄，但转正难度仍大。PPI同比跌幅持平于阶段性低点，环比跌幅较前月有所收窄，除了体现“反内卷”的治理成效外，投资需求偏弱预计将对PPI修复节奏起到压制。一方面，在“反内卷”治理低价无序竞争的明确要求下，与上游工业品价格关联度更高的煤炭开采及洗选业和黑色金属冶炼等价格环比有所改善；但另一方面，当前我国投资需求仍在持续受化债阶段严控新增隐债的压制，加之房地产市场仍未筑底，预计PPI的修复并非一蹴而就，而是逐步温和改善，年内转正的难度仍然较大。