投资要点
　　食饮观点：关注Q2业绩或利空落地，把握预期改善投资机会。本周以珍酒李渡为代表的白酒在业绩利空落地下迎显著反弹，优选品牌势能较强的香型龙头酒企；大众品中报密集披露期将至，新消费部分标的受制于传统渠道改革，短期Q2业绩预期有所调整，但长期动力仍在，下半年蓄势后有望卷土重来。大众品当前推荐卫龙美味、万辰集团；白酒当前推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、珍酒李渡。
　　白酒板块：本周以珍酒李渡为代表的白酒在业绩利空落地下迎显著反弹，优选品牌势能较强的香型龙头酒企，关注以“酒鬼·自由爱”、“大珍”为代表的酒类新消费产品表现。我们认为综合头部酒企谨慎假设下的利润底和高ROE、高分红、高股息可以推算市值底部区间，当前头部酒企股价下行空间或有限，具备一定配置价值，基于此当前推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。①香型龙头优先推荐贵州茅台/五粮液/山西汾酒；②短期仍推荐大众价位较强势/有份额提升逻辑的古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒；③中期推荐当前估值较低、弹性较大的泸州老窖/珍酒李渡等。
　　大众品板块：新消费重构食品饮料投资新范式，新消费行情短暂回调之后有望延续。近期新消费板块出现阶段性调整，主要受资金轮动及部分高估值标的接近压力及溢价位置的影响，但中长期来看趋势仍在，机会明确，仍可持续布局；此外短期可关注超预期/有业绩预告标的。1）重视趋势型标的的中长期机会：符合新消费趋势，即理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。2）重视当下红利正在持续的标的，虽短期结构性调整，但估值性价比显现，可积极布局。推荐标的：卫龙美味、万辰集团、新乳业、盐津铺子、妙可蓝多、东鹏饮料、伊利股份、劲仔食品、古茗、蜜雪集团、青岛啤酒（A+H）、安井食品、巴比食品、立高食品，关注金达威、茶百道、百合股份、有友食品、燕京啤酒、锅圈、光明肉业、农夫山泉、华润啤酒。
　　8月4日~8月8日，5个交易日沪深300指数上涨1.23%，非乳饮料（+3.05%）、肉制品（+3.04%）涨幅居前，乳制品（-0.54%）跌幅居前。
　　【白酒板块】关注潜在政策催化和低位下板块轮动的反弹机会
　　板块回顾：本周白酒板块有所上涨
　　8月4日~8月8日，5个交易日沪深300指数上涨1.23%，白酒板块上涨0.63%。具体来看，白酒板块中，珍酒李渡（+10.68%）、酒鬼酒（+4.84%）、泸州老窖（+2.94%）涨幅居前，华致酒行（-1.10%）、皇台酒业（-1.03%）、舍得酒业（-1.00%）跌幅居前。
　　贵州茅台更新：茅台五星商标纪念酒上线2分钟即售罄，飞天茅台“ 1×4箱规”或将上市
　　据酒类媒体“微酒”公众号报道，8月8日，贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）正式上架i茅台平台，单瓶售价为7000元，限量25568瓶。
　　据了解，该产品每一瓶均印刻专属身份编码（19540501—20240430），对应1954年5月1日至2024年4月30日间的每一天，极具典藏价值。据今日情况，其上线2分钟即售罄。
　　此外，据酒类媒体“微酒”公众号报道，500ml装飞天茅台酒或将正式推出1×4新规格。
　　五粮液更新：五粮液推精酿啤酒，定价19.5元/罐
　　据酒类媒体“微酒”公众号报道，8月7日，宜宾五粮液仙林生态酒业有限公司发布简讯，将于8月15日正式上市一款中式五粮精酿啤酒，命名“风火轮”。风火轮是一款独特添加“五粮”原料突出谷物风味的“中式五粮精酿啤酒”，该产品以时尚环保的覆膜铝罐包装形式呈现，建议零售价为19.5元/罐。
　　泸州老窖更新：泸州老窖浙江年销售额已超25亿元
　　据酒类媒体“微酒”公众号报道，8月3日-4日，浙江省酒类流通协会赴泸州老窖考察，并以“共酿新篇赢领浙江”为主题开展战略协作座谈交流。会上，泸州老窖国窖酒类销售有限公司浙江省区总经理马龙俊提到，泸州老窖在浙江地区的年销售额已超25亿，在浙江白酒市场中稳居前三。
　　珍酒李渡更新：25H1经调整净利润预计下降39%-40%，超级啤酒“牛市”正式发布
　　据公司公告，预计25H1实现收入24-25.5亿元（同比下降38.3%-41.9%），预计25H1股东应占净利润同比下降23%-24%，预计25H1经调整净利润（期内净利润剔除以权益结算的股权激励费用）同比下降39%-40%。上述下降是由于经济的不确定性及若干近期政策致使白酒消费减少（尤其是在商务及社交宴请及送礼场合）以及高基数影响。
　　为应对白酒需求下降并推动业务发展，本公司采取了以下战略举措，包括：1）推出新的战略性旗舰产品：珍酒品牌于2025年6月推出新的战略性旗舰产品（大珍），旨在应对行业的主要挑战及需求，预期于下半年带来可观的销售贡献；
　　2）巩固现有旗舰产品的竞争地位：本公司将采取周密的销售政策，并加大力度深化现有旗舰产品在核心区域市场的渗透率，加速渠道周转，稳定经销渠道的价格体系；
　　3）捕捉增量消费需求：本公司将加快开拓新兴消费趋势及消费场景