【本周报意图】
　　本周报意在汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化的观点。
　　【团队核心标的】
　　真兰仪表、上海沿浦、三一重工、徐工机械、中国船舶、杭叉集团、亚星锚链、浙江荣泰、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天等。
　　【核心组合】
　　真兰仪表、上海沿浦、三一重工、徐工机械、杭叉集团、亚星锚链、浙江荣泰、巨星科技、中际联合、华翔股份、涛涛车业、杰克股份、五洲新春、金沃股份、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、中联重科、恒立液压、华通线缆、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份。
　　【上周行业观点】
　　机械：8月重视2025世界机器人博览会、2025世界人形机器人运动会等，持续推荐工程机械、出海链。
　　国防：军贸引领，聚焦水下作战、无人智能、高超声速等九三阅兵新域新质领域；8月金股：中国海防。
　　【上周各行业及大制造内部涨跌幅情况】
　　截至2025/08/01，上周（2025/07/28-2025/08/01）板块跟踪指数中，表现最好的五大指数为：医药生物（申万）（+3%）、通信（申万）（+3%）、传媒（申万）（+1%）、电子（申万）（+0.3%）、社会服务（申万）（+0.1%）。
　　截至2025/08/01，上周大制造板块跟踪指数中，表现最好的三大指数为：中证1000（-0.5%）、万得新能源概念指数（-0.6%）、风电产业指数（-0.7%）。
　　【上周公司深度报告】远航精密：国内镍带/箔龙头，或受益镍基集流体在全固态电池中的应用潜力
　　核心逻辑：垂直一体化布局增收、镍价企稳改善盈利、或受益镍基集流体应用。
　　公司护城河：高市占率、精密导体材料产品验证周期长、垂直一体化控本增收。
　　高市占率：2019~2021年公司镍带产品份额均超50%；
　　精密导体材料产品验证周期长：需1~3年进入客户供应链，非标程度较高；
　　垂直一体化：布局镍带/箔、热敏保护组件（TCO）等结构件、柔性印刷电路组件（FPCA）等，部分核心设备如熔炼炉、剪切机等亦可自研。
　　看点1：锂电池需求增长稳健，利好公司镍基导体材料主业。
　　动力电池。受益新能源汽车高景气，2025H1产量同比高增约51%。
　　储能电池。内需方面，CNESA测算未来5年或仍有约2倍增量空间；外需方面，25H1海外订单占比近半。
　　消费电池。Canalys预计中国大陆PC市场25年持平，26年+6%；平板电脑市场25年+5%，26年-8%。
　　看点2：2024年通过孙公司黑悟空能源，新布局FPCA千亿级市场。用FPC（柔性印刷电路板，FPCA=FPC+各类电子元器件）来刻画行业成长性。据头豹研究院，23年国内FPC市场规模约为519.32亿元，28年或增至约2061亿元。目前公司该板块营收体量较小且亏损，期待放量后营收、盈利双修复。
　　看点3：盈利结构有望改善，主要受益镍价企稳下行+2条较高自动化产线扩产。
　　镍价企稳下行：公司镍带/箔产品售价参考“镍市场价+加工费”，镍价企稳有利避免原材料成本和产品售价背离；
　　两条较高自动化水平产线加速投产：一方面可降本增效；另一方面精密结构件扩产项目毛利率较高，且预计年其销售额较镍带、箔项目更高。
　　看点4：全固态电池量产加速，公司或受益镍基集流体在全固态电池中应用潜力
　　全固态量产节奏：参考宁德/比亚迪规划，预计27年量产，30年规模化；
　　头部厂商聚焦硫化物路线：外资包括丰田/三星SDI，内资包括宁德/比亚迪；
　　镍基集流体应用潜力：硫化物电解质水解产生的硫化氢具有腐蚀性，镍基集流体（镍合金/复合材料）较多孔/3D铜箔、镀镍铜箔等材料抗腐蚀性或更佳；
　　公司卡位：国内镍带、箔龙头，在镍合金/复合材料方面具备一定技术储备。但若布局或仍需突破集流体制备厚度限制（需＜10μm）。
　　盈利预测与估值：我们预计2025~2027年公司归母净利润分别为0.8、1.1、1.3亿元，同比增长21%、31%、20%，三年复合增速达24%，PE倍数为35、27、22倍（截至2025年7月25日）。
　　【上周公司深度报告】华亚智能：半导体设备精密结构件供应商，拓展固态电池干法装备
　　半导体设备精密金属结构件领先供应商，拓展固态电池设备：公司致力成为半导体设备领域国内领先的集精密金属结构件制造、设备集成装配及维修服务为一体的综合配套制造服务商，2024年收购冠鸿智能51%股权，拓展生产物流智能化和固态电池设备，布局新的成长曲线。
　　固态电池落地节点和路线渐明，干法电极和制膜装备是核心增量环节：2025年中国电动汽车百人会认为，新能源汽车领域预计到2027年全固态电池开始装车，到2030年可以实现规模化应用，全球全固态电池出货量超180GWh。硫化物电解质具有超高的离子导电率、低加工温度和优异的可塑性，丰田、三星、宁德时代、比亚迪等国内外主要汽车和电池企业逐步聚焦到硫化物全固态电池。
　　冠鸿智能是锂电AGV领先企业，拓展干法电极和固态电解质