核心观点
　　海关总署发布7月进出口数据统计快讯，以美元计价我国7月出口金额出口金额3217.8亿美元，同比增长7.2%；进口金额2235.4亿美元，同比增长4.1%。7月进出口情况仍处于较好状态，贸易差额及进出口金额均位于近年同月高点。
　　分地区来看，我国7月对美出口继续减少，但对东盟、欧盟出口进一步增加，尽管中美摩擦导致双边贸易减少，但我国同其他贸易伙伴的贸易增长较好的弥补了这一缺口。
　　中美斯德哥尔摩经贸会谈推动关税暂停展期90天，中期内为中美贸易提供了相对稳定的环境。不过，7月PMI新出口订单指数边际下滑，体现市场预期略弱，8月出口或有一定暂时性压力。
　　风险提示
　　海外市场波动风险：长时间通胀对美欧市场造成一定负面影响，企业成本上升，居民需求下降，工业品和消费品价格上涨。为应对通胀问题，美联储降息进程一再延后，客观上带来了海外市场衰退的风险。随着特朗普的上台，海外逆全球化思想在海外有所抬头，我国科技发展及对外贸易带来一定的压力。
　　地缘冲突风险：俄乌冲突及巴以冲突仍存在较大不确定性。随着北约对乌克兰的持续支持和俄方立场的持续强硬，俄乌战争局势仍不平稳。同时，巴以冲突持续，周边国家有卷入冲突、扩大冲突的风险。受此影响，全球金融市场可能出现一定的波动，甚至出现区域性系统风险。需要考虑到风险在全球的传导并加以防范。
　　宽信用加速风险：随着稳增长政策的持续出台，宽信用进程不断推进，政府债供给充裕。随着基建、投资拉动的推进，宽信用存在加速的可能，将使得市场风险偏好升高。考虑到当前流动性局面较近年更为复杂，信用走宽叠加流动性的加速转向或推动市场转向，造成债券收益率上行，价格下跌。