一、一级供给节奏
　　上周（2025.7.28-2025.8.1，下同）地方政府债共发行3372亿元，其中，新增专项债1832亿元，再融资专项债699亿元。分募集资金用途来看，“特殊新增专项债”、“普通/项目收益”是专项债资金的主要投放领域。截至2025年8月1日，7月份特殊再融资专项债发行已有859亿元，占当月地方债发行规模的比例达到7.1%。
　　发行定价方面，地方债发行利率均值边际上行。从利差角度看，30年、20年、10年地方债发行利率与同期限国债利差分别走阔至14BP、12BP、11BP。
　　分地区来看，7月湖南、四川、浙江等省份是地方债发行的主要区域，其中四川省20年以上地方债发行规模近600亿元，且四川省、厦门市地方政府债平均票面利率高于2%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数周度涨跌情况分别为下跌0.01%和上涨0.19%，表现不如同期限国债及超长信用债。分省份来看，山东、广东、浙江等地政府债成交环比缩量，安徽省地方债成交增加。成交收益方面，安徽省、山东省政府债平均成交收益分别为2.76%、2.43%，明显高于其他区域。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动