今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.10%，沪银主力收涨1.07%。①核心逻辑，短期贸易协议争议再起，避险需求上行；美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹。②避险属性方面，特朗普新一轮关税引发全球股市暴跌，多国寻求重新谈判。特朗普威胁大幅提高印度关税，俄油和地缘政治导致贸易冲突升级。③货币属性方面，美国7月就业增长弱于预期，此前两个月的非农就业岗位增幅遭大幅下修25.8万个，暗示劳动力市场状况急剧恶化，使得美联储9月降息的可能性增加。目前市场预期美联储9月降息概率从非农前40%左右快递飙升至80%附近，且年内降息次数预期从1次涨至2次。多位美联储官员发出信号，对经济降温的忧虑与日俱增。美元指数和美债收益承压回落；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。