事件
　　据第一财经消息，当地时间7月31日，设计软件公司Figma正式登陆纽约证券交易所，开盘价较发行价翻番，凸显投资者对高增长科技股与人工智能主题的浓厚兴趣。Figma开盘报83美元，远高于33美元的发行价，盘中一度逼近125美元，涨幅超277%，最终收盘报115.5美元，首日大涨250%。
　　核心观点
　　Figma主要提供在线协作服务，积极转型AI。据IT之家报道，Figma成立于2016年，主要在网络上提供界面设计协作服务，同时也推出了macOS / Windows平台桌面客户端。该公司的产品线除了最早推出的设计工具Figma Design外，还包括在线协作白板FigJam、演示文稿协作工具Figma Slides、绘图工具Figma Draw、设计自动化软件Dev Mode、网站设计工具Figma Sites，以及用于构建社交平台的Figma Buzz等。根据京九晚报报道，Figma将AI深度整合到其核心产品中。通过推出Figma AI、Make、Dev Mode和Sites等功能，Figma利用AI加速从创意构思到代码生成的全过程，进一步巩固其在工作流中的核心地位。
　　公司业绩增长迅速，大客户数也增长较快。据澎湃新闻报道，招股书显示，2024年公司营收为7.49亿美元，同比增长48%。2025年第一季度，营收为2.28亿美元，同比增长46%，净利润为4490万美元。截至2025年3月，Figma拥有1031家年付费超10万美元的大客户，同比增长47%，客户名单里包括Netflix、Duolingo、Stripe等一线科技公司。
　　AI功能是公司目前的主要看点，也是未来发展重点。据证券时报网报道，公司将人工智能深度嵌入产品流程，平台支持通过自然语言提示生成可编辑界面，拥有更开放的设计流程优势——无缝版本控制、文件中的实时协作等。菲尔德表示，公司已经在AI方面进行了大量投资，并计划在这一领域加倍投入，AI支出可能会在几年内拖累公司的毛利率，但AI也是未来设计工作流程发展的核心。招股书中，Figma详细阐释了设计行业近年融入AI功能的各种方式，如通过指令生成界面或重命名图层等功能。“AI有能力通过帮助所有技能水平的用户更快地探索和迭代想法，同时自动化机械、重复的任务，进一步加速‘从创意到产品’的转化过程。”此外，该公司的研究显示，AI还可能吸引更多非设计师职业的人员使用Figma。
　　投资建议
　　我们认为，此次Figma上市获得资本市场追捧，有望带动垂直类AI应用的发展。我们持续推荐美图，建议重点关注万兴科技、金山办公、用友网络等。
　　风险提示
　　AI行业发展不及预期，AI应用发展不及预期。