【市场回顾】
　　上周港股股指期货价格回落，至周末25年8月份恒指期货价格变化-3.69%，科技指数期货价格变化-5.20%；当周恒指期货持仓变化-11.59%，基差-57.81；科技指数持仓量变化-2.35%，小幅回落；基差-19.40点。上周美股股指期货价格出现下跌，至周末时道指期货价格变化-3.05%，标指和纳指100期货价格变化分别为-2.50%和-2.29%。当周道指期货持仓变化-1.65%，纳指期货持仓变化2.34%；三大股指的期货中道指期货基差为116.42点较前周变化-61.66点，纳指100期货基差106.69点，较前周变化-68.81点，从基差角度看当周三大股指基差快速收窄，投资者情绪短期内或偏向谨慎。
　　【投资建议】
　　市场环境：上周市场外部环境出现变化，国内7月份CPI显示经济需求面疲弱的情况仍较为突出；海外方面，当周美联储宣布不降息，鲍威尔也没有释放任何九月份降息的信号，叠加当周美国非农就业数据不及预期，美股市场出现较大波动。不过由于非农就业不及预期会增加美联储降息的概率，预计本周港股受到美股波及的可能性相对较小。目前恒指已突破关键阻力位，市场信心较为稳固。从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性较低，但为了应对关税影响，下半年在经济动能减弱时仍可能会有相关政策出台。政策预期仍能支撑港股估值，预计港股中长期内保持韧性。
　　配置建议：近期可以关注新消费和互联网板块的龙头个股，以及包括受益于政策引导和外部融资环境改善的创新药行业在内的可能受到资金关注的题材板块。另外继续推荐相对更少受外部环境影响的板块，如必选消费、内资银行保险、及部分物管板块的龙头个股。同时，长期投资者可逢低配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块，以应对潜在的外部冲击。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性相对较低，投资者可适当卖出期权组合降低持仓成本。
　　【市场外部环境】
　　国内主要城市住房销售情况跟踪：国内城市新房二手房销售同比下降。
　　央行最新动向：美联储与日本央行均宣布维持利率。
　　部分国内外重要新闻：美国非农就业数据不及预期，前值下修幅度较大。