本报告导读：
　　国内方面，政治局会议召开，部署下半年经济工作，预告四中全会。全球方面，中美经贸会谈延长90天关税豁免期；美国贸易谈判加紧推进，差异化布局“对等关税”。
　　投资要点：
　　中美经贸会谈延长关税豁免期，特朗普签署一批行政令，开启差异化关税新格局。中美经贸会谈达成共识，关税豁免期延长90天，中美经贸关系阶段性稳定。特朗普最新“对等关税”行政令实施分级税率，并针对转口贸易统一征收40%税率，越南、英国、印尼关税协议亦纳入类似转运限制，一定程度上对转口贸易带来压力。
　　国内经济与产业政策：政治局会议召开，部署下半年经济工作，延续“稳中求进”的总体基调，稳经济政策聚焦促进消费、治理内卷、产业升级、防范风险。1）7月28日，市场监管发展规划座谈会召开。2）7月28日，2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会召开。3）7月30日，中共中央政治局会议召开，强调宏观政策要持续发力、适时加力，巩固资本市场回稳向好势头，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，高质量开展城市更新。4）7月31日，国务院常务会议召开，会议强调巩固拓展经济回升向好势头，持续深化重点领域改革，通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。5）7月31日，国家发展改革委召开上半年发展改革形势通报会。
　　资本市场：政策层面释放积极信号，聚焦巩固资本市场回稳向好，有力推动资本市场稳健发展，监管制度进一步完善，资本市场改革稳步推进。1）7月30日，中共中央政治局会议召开，强调增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。2）8月1日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议，防范化解重点领域金融风险，设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会。3）8月1日，中国人民银行、中国证监会印发《金融基础设施监督管理办法》，聚焦金融基础设施业务监管。4）8月1日，中国香港《稳定币条例》正式生效。
　　全球地缘与经济跟踪：贸易谈判加紧推进，美国公布最新“对等关税”税率表；经济方面，美联储维持利率，7月非农就业数据不及预期。1）全球地缘：①7月30日，特朗普宣布将从8月1日起对印度输美商品征收25%的关税。②7月30日，特朗普签署行政令和公告，从8月1日起对进口的铜半成品和铜含量高的衍生品统一征收50%的关税，从8月6日起对巴西输美产品加征40%从价关税。③美国与韩国达成贸易协议，美国将对韩国征收15%的关税。④8月1日，特朗普签署行政令，确定新“对等关税”税率，对转运商品收取40%的转运税，将加拿大输美商品关税税率上调至35%。2）经济跟踪：①7月30日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合市场预期。②8月1日，美国7月非农新增就业7.3万人，低于市场预期，失业率为4.2%。③美国7月制造业采购经理人指数（PMI）为48%。
　　未来重要事件展望：1）8月8日-8月12日，2025世界机器人博览会在北京举行。2）8月15日，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。3）8月15日-8月17日，全球首个为人形机器人组织的综合性竞技赛事——2025世界人形机器人运动会在鸟巢举办。4）8月21日，《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》生效。
　　风险提示：政策理解偏差；历史经验失效