行情回顾
　　美数据表现较弱，降息预期抬升，贸易战反复，美联储客观性受到质疑，黄金价格走高。
　　基本逻辑
　　①特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，将在本周决定美联储新理事，将借理事空缺选主席，潜在候选人范围缩小至四名，包括两位凯文——前美联储理事凯文·沃什和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特），排除了财政部长斯科特·贝森特担任主席的可能性。②欧美尚未就何时就贸易协议达成联合声明达成共识，同时欧美间的贸易协议框架发表的联合声明不具有法律约束力。美国总统特朗普表示，如果欧盟不履行投资美国经济的义务，美方将重新对欧盟征收35%的关税。③美国数据不及预期。美国7月ISM非制造业指数50.1，不及预期的51.5，也低于前值的50.8。低于预测。今年5月份，该指数显示出近一年来的首次收缩，本次ISM服务业PMI接近5月的低点，也接近再早之前2024年6月以来的最低水平。高盛与花旗均认为9月降息25基点的可能性极高，若数据进一步恶化甚至可能激进降息50基点。④逻辑主线。短期关税风险消退，但中长期债务增发进程加快、央行购金及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变。
　　策略推荐
　　黄金价格反弹，短期770附近支撑明确，短期白银跌震荡反弹，交易区间或在9000-9300，中长期基本面逻辑和盘面走势均支持长线做多。