钢材：建材供需中性，受益于低产量库存压力较小；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存持续下降，库存绝对量、天数维持历史最低水平。整体而言钢材供需较为均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显。钢材期货贴水维持低位，估值略偏高。消息面反内卷主题交易阶段性结束，政治局会议语调偏鹰，略逊于市场预期。预计本周市场仍有回落空间。
　　铁矿：铁矿供需维持中性偏强。钢联口径铁水产量环比小降，同比维持约1%增幅。第四轮焦炭提涨落地，后续仍有提涨预期，钢厂利润边际扩大，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降。铁矿供需边际中性偏强，由于铁水需求基数较高预计后续铁矿垒库或慢于季节性规律。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。消息面反内卷主题交易阶段性结束，政治局会议语调偏鹰，略逊于市场预期。预计本周市场仍有回落空间。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主，激进者短线追空螺纹2601合约逻辑：矛盾不突出；宏观情绪有回落空间
　　套利：尝试做多01合约卷螺差逻辑：螺纹钢短流程利润恢复，卷板供需持续强于建材
　　风险提示：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策