总体情况
　　指数月度表现
　　从主要指数月度表现来看，截至2025-08-01，表现最好的三个指数是微盘股指数（+8.12%）、TMT指数（+4.97%）和中证500（+4.91%）；表现最差的三个指数是中证红利（+0.56%）、上证指数（+3.34%）和沪深300（+3.37%）。从今年累计收益看，表现最好的三个指数是微盘股指数（+58.63%）、TMT指数（+24.32%）和中证2000（+20.99%），而表现最弱的三个指数是中证红利（-1.74%）、沪深300（+3.05%）和中证A500（+3.98%）。展望后市，我们预计市场本轮调整或延续一段时间，但下有支撑，股票策略性价比仍在，我们建议在仓位层面，股票多头策略适度减仓至中等仓位应对，中性策略可中高仓位应对。在策略层面可以采取股票+CTA策略应对短期波动，具体可细分为指增+CTA或中性+CTA策略应对短期波动。
　　策略概况
　　从宽基指数来看，截至2025-08-01，本周中证2000指数下跌0.01%，中证1000指数下跌0.54%，创业板指数下跌0.74%，中证全指指数下跌1.15%，中证500指数下跌1.37%，科创50指数下跌1.65%，沪深300指数下跌1.75%。本周权益市场整体下跌。
　　权益市场回顾
　　股票市场回顾
　　本周宽基指数普跌，波动率多数上升，市场活跃度处于中高位置，本周有19.4%的行业获得正收益。期货市场回顾截至2025-08-01，从隔季合约对冲方式看，本周IF、IC、IM基差均走阔，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为0.27%，0.54%，0.24%。
　　期权市场回顾
　　本周隐波多数上升，预计有利于买权和套利策略。
　　策略环境监控
　　日内Alpha环境
　　本周股票日内流动性上升，波动率下降。资金净流出，预计不有利于日内Alpha积累。
　　交易型Alpha环境
　　整体小盘风格为主，能打败大盘指数的股票数量占比处于中位，整体有利于交易型Alpha积累。
　　持有型Alpha环境
　　总体来看，环境有利于持有型Alpha积累，预计对持有型Alpha稳定性无显著影响。
　　股指对冲环境
　　本周基差走阔，基差波动处于正常区间，对成本管控无显著影响。
　　未来策略研判
　　股票策略
　　短期，我们对股票多头策略整体持中性态度。预计调整或延续一段时间，风格轮动可能加速，但流动性比较充裕，建议沪深300指增增配，中证500指增、中证1000指增、空气指增均衡配置或CTA+指增的复合策略平滑波动。我们对股票对冲策略（中性策略）整体持中性偏乐观的态度，短期中高配置。中性子层中建议增配成分股占比高、带基差管理和股指T策略的混合中性策略或CTA+市场中性的复合策略平滑波动
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。